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陈思进:投资大师沃尔特施洛斯

2014-01-13 16:43   来源:818期货学习网



每当提起投资大师,闪过我们脑际的不是巴菲特、索罗斯,就是罗杰斯或彼特林奇,鲜有人知沃尔特施洛斯(Walter Schloss)也是华尔街的投资奇才。在竞相“玩别人口袋里钱(Play other people’s money)”的华尔街上,如果问我把钱交给谁去“玩”最放心,我会毫不犹豫的交给施洛斯。为什么呢?
 
因为在施洛斯近50年的投资生涯中,曾历经18次经济衰退,但是他所管理的基金却赢得20%的年复合回报率,扣除费用之后的年复合回报率达15.3%,远高于标普500指数10%的表现,累计回报更是高达698.47倍,大幅跑赢标普500指数回报率的80 倍。
 
或许用百分比来形容投资回报率还太抽象,以具体的数字来举例会更贴切。如果你在1955年向施洛斯的基金投入1000美元,到了2002年,其价值将超过100万美元,也就是说1955年的每 1美元,到2002年都变成了1000美元,这么长期的超稳定的回报,除了巴菲特,华尔街几乎没有人能够在投资业绩上与他相比。
 
而施洛斯管理基金的最大特点,也是最值得股东信赖的要素之一,就是他在“玩别人口袋里的钱”时,不像其他基金管理人,无论赚钱赔钱,必须首先扣去2%到3%的管理费放进自己腰包。可施洛斯不一样,他是在其管理的基金盈利时,才收取 25%的业绩提成,否则分文不取,这一点是最令人崇敬和佩服的。
 
为了做到减低管理成本,施洛斯采用的策略包括:首先,他从不雇用证券分析师、交易员,甚至连秘书都没有。他的儿子是他唯一的雇员,二人共用同一部电话,在一个小到被巴菲特戏谑为“壁橱”的办公室里,几十年如一日的做出惊人的投资之举;
 
其次,他几乎从未出现在任何财经节目和报道中,他的基金从未进行过任何营销,不去调研、几乎不与外界沟通,也没有特别的信息渠道,他只在办公室通过电话,向上市公司索取财务报告,然后仔细的认真阅读,平均每两周寻找一支新股票;
 
最后,也是最重要的一点,在施洛斯的92个股东里,很多人并不是有钱人,每一笔投资对他们的家庭来说都至关重要,因而他坚持把资产的安全性放在首位,每年出具一封简单的信件,说明清楚基金的投资业绩和成本支出等情况。
 
由于施洛斯珍惜投资人的每一块铜板,并深知一旦亏损,就很难再赚回来了,所以在跌宕起伏的股市里,他把“别人口袋里的钱”,权当自己的钱来管理,从不投资金融杠杆性过高的产品。
 
但凡在股市里扑腾过的人都知道,“投资,投资”,顾名思义,是一种具有风险的行为,而投资者一般都认为高风险、高回报,其实不然。举例来说。定期储蓄被认为是一种低风险、低回报的投资,因为当你把现金存进银行,获得的仅仅是利率回报(定期利息),不过无论怎么说,你的投资是增值的,只是增值不多而已。
 
而投资股票则被认为是高风险、高回报的行为,因为你进入股市的时候,并不知晓能有多少回报,但如果一切顺利的话,你会得到高回报(派息),但也可能颗粒无收,甚至“断腕割肉”。比如美国银行(Banc of America)和花旗银行(City Bank)等股票,都是从原先的每股几十美元跌至几美元,甚至几毛钱一股。这是施洛斯最忌讳的股票,他挑选的大多是价值型股票(有派息分红)。
 
如果通过立法,华尔街人都能像施洛斯那样来“玩别人的钱”,证券市场就会健康发展,经济危机也就可能减弱、甚至不出现。可遗憾的是,施洛斯只有一个,而且获得了“超级投资家”美誉的他,在今年2月19日去世了,享年95岁……
 
沃尔特施洛斯10条投资黄金法则
 
1。对于价值来说,价格是最重要的因素。
 
2、尝试证实公司的价值。以账面价值为出发点,试图确定企业的价值。记得股份代表了一个企业的一部分,不只是一张纸。
 
3、有耐心些,股市不会马上上涨。
 
4、不要让你的情绪影响你的判断,不要因为消息、建议,或突然上涨而买入。
 
5、一旦你作出了决定,要敢于相信自己。
 
6、树立自己的投资理念,并努力遵循它。
 
7、试图按照资产打折买入比按照收入买入更靠谱一些。
 
8、听从你所尊重的人的建议。这并不意味着你要接受。
 
9、记住复利魔力。记住72规则,72除以你的回报率将会告诉你多少年你的钱会增加一倍。
 
10、小心杠杆。它可能对你不利。
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