接下来，我们来看第二个做空交易中以前期低点为基础设定后位出场点的实例。请看图24-47，这也是澳元兑美元5分钟交易的实例。汇价在2009年4月22日19点左右形成了一个局部低点（这个低点被早晨之星所标注，根据斯蒂芬·尼森的理论，十字星可以作为R/S水平的提示，所以此处的十字星表明此价位在后续价格的发展中有可能成为阻力水平/支撑水平）。然后，澳元兑美元又上升到了0.7115附近，之后再度下跌（一个不那么明显的N字顶表明了短期趋势向下）。假定我们在B点附近进场做空，当汇价一口气跌到0.7045附近时，我们必须为浮动利润建立起保护机制，同时也应该根据市场行情变化导致的风险报酬率和胜算率变化调整自己的风险暴露水平（此时不是通过仓位调整，而是通过减少承担风险的资本来调整）。在这种情况下我们应该寻找能够恰当设定后位出场点的工

具，前期高点太远立，前期低点和菲波纳奇回调点位则比较合适，本例中我们采用前期低点A作为跟进止损点（严格说跟进止损点在前期低点之上一些位置）。最终，当汇价在C点击穿A点位水平附近的后位出场点时，空头头寸得到了结（其实，如果你的头寸是复合式头寸，则你也可以了结部分空头头寸，仓位微调是一个比较难使用的交易习惯，这是大部分交易者的盲点，无论是股票交易者还是外汇交易者，大家都习惯于单一头寸进出，就是说要避场做多，一次进够头寸，出场的时候，全部了结。逐步加仓，逐步减仓，对于他们而言无疑是“拖泥带水”的做法）。

交易技能大幅水平的提高可以通过三个问题来达到：第一个问题是“究竟什么是大部分交易者的盲点”；第二个问题是“究竟什么是市场运动不变的根本结构”；第三个问题是“究竟什么是交易策略的根本不变因素”。交易者的盲点是本书的核心内容之一，“盲点就是利润”，这是我们“盲利公式”的通俗表达。市场运动的根本结构是获得持续高报酬率的基础，巴菲特就是通过寻找相对确定的重要因素来获得持续较高的报酬率，把握不变的市场根本结构才能为交易者带来持续的利润，而不是短暂的利润，也不会因为热点和驱动因素的变化而导致交易策略效率的大变化，持续的高回报率借助于“复利公式”而产生令世人震撼的收益奇迹。反过来讲，交易者应该按照复利公式去操作：一方面寻求超越平均水平的收益水平（可以类比为“超额利润”），另一方面又要长时间维持这种超常收益水平，要做到这两点就只能寻找和把握市场运动中不变的根本结构。交易策略要想有效的话，则不管怎么变化都要受到“凯利公式”的制约，你可以在四种进出场策略中进行种种复杂化的设计，但是最终都是为了符合“凯利公式”的要求（关于凯利公式，拉瑞·威廉姆斯也没有很好地理解，他将仓位看作是保证金动用，这是错误的，应该为承担风险的资金，也就是可能被“止损的资金”）。你买了这本书，看到这里，我们非常有必要给予你一定的奖励，这就是上面这段“道破交易天机”的文字，如果这段文字放在本书非常显眼的位置，则对我们非常不利，毕竟超额利润来自于大众的盲点，如果都是大众的焦点了，那……

下面，我们再总结一下三个“上帝之问”和“三利公式”的关系（表24-3）。

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