期货入门基础知识,818期货学习网

通知公告
期货短线交易技巧图文资料个股期权基础知识券商类超级大公司开户,手续费加1分钱期权大爆发,仿真账号申请通道期货最新手续费期货最新保证金一手期货多少钱一手50ETF期权多少钱

乔治·索罗斯——击败英格兰银行的人

2014-08-11 21:17   来源:818期货学习网



当乔治·索罗斯对英镑下了100亿美元的赌注并获得胜利后,他成为人人皆知的“击败英格兰银行的人”。不论你是喜欢还是憎恨他,在这个外汇交易史上最令人着迷的事件中,索罗斯起了领导作用。

英国加入汇率机制

1979年,为了稳定汇率、降低通货膨胀和准备货币一体化,法国和德国倡议建立欧洲货币体系(European Monetary System)。汇率机制(Exchange Rate Mechanism)是欧洲货币体系的一个主要组成部分,让各个成员国的货币与一篮子货币,即欧洲货币单位(European Currency Unit)挂钩。最初的成员国包括法国、德国、意大利、荷兰、比利时、丹麦、爱尔兰和卢森堡。它们必须维持货币在双边中心汇率的上下各2.25%的区间内浮动。汇率机制实际上是一个可调节的货币挂钩体系。在1979年到1987年间,汇率机制进行了9次整。英国并不是最初的成员国,它最终在1990年加入汇率机制,汇率规定为1英镑兑2.95德国马克,浮动幅度在上下6%的区间内。

直到1992年中,汇率机制看起来还是成功的。在德意志银行的领导下,整个欧洲的通货膨胀降低了。然而,稳定的局面并不能持续下去。国际投资者开始担心,汇率机制内个别货币的汇价并不恰当。接着在1989年,德国重新统一后,政府的开支剧增,迫使德意志银行不得不加印更多的钞票。这导致了更高的通货膨胀。除了提高利率外,德国中央银行没有其他的选择。然而,提高利率却带来了额外的影响,它给德国马克增加了上涨的压力。为了维持挂钩汇率,其他的中央银行也被迫提高利率(这是直接应用了欧文·费舍尔的利率平价理论的一个例子)。索罗斯意识到,英国疲软的经济和高失业率将令英国无法长期维持这一政策。他开始采取行动。

索罗斯下赌英国退出汇率机制

量子对冲基金的经理本来是想下赌英镑会贬值,原因在于,英国不是让英镑贬值,就是只能退出汇率机制。在汇率机制实施其间,逐渐取消了资本控制,当时的国际投资者比以前有更大的自由,可以利用他们察觉到的经济失衡。通过借人英镑和投资马克资产,索罗斯建立了英镑的空头头寸和马克的多头头寸。他还充分地使用了期权和期货。庞大的头寸总共高达100亿美元。索罗斯并不是唯一看空英镑的人,其他的投资者纷纷紧随其后。每一个人都在卖出英镑,英镑面临着沉重的下跌压力。

刚开始的时候,英格兰银行试图保卫挂钩汇率。它动用了巨额的储备买入了150亿英镑,但是,它的消毒干预(Sterilized Interventions)作用有限(通过公开市场干预,货币的基数仍然保持不变)。英镑接近了固定区间的下限,面临着危险。在1992年9月16日,这一天后来被称为黑色星期三,为了提高英镑的吸引力,银行宣布提高利率2%(从10%提高到12%)。几个小时后,银行许诺再次提高利率到15%,但是索罗斯和其他的国际投资者并没有动摇,他们知道巨大的利润即将到手。交易者不断大量地抛售英镑,英格兰银行不断地买入。最后直到当天晚上7点英国财政大臣诺曼·拉蒙特宣布英国退出汇率机制,利率恢复到原来的10%。混乱的黑色星期三是英镑急速贬值的开始。

重新回到浮动汇率,是由于索罗斯狸击英镑,还是出于简单的基本面经济因素,到今天仍有争论。然而,确定的是,在接下来的5个星期,英镑兑马克贬值了接近15%,英镑兑美元贬值了25%(图2.2和图2.3)。索罗斯和其他的交易者获得了巨大的利润。在




一个月内,通过卖出价格较高的马克和买回价格较低的英镑,量子基金兑现了近20亿美元。“击败英格兰银行的人”显示出,中央银行在面临投机力量的攻击时,仍然是脆弱的。

声明:
如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:1317369179@qq.com 我们将迅速删除。
本文来自网络,不代表【818期货学习网】立场,转载请注明出处:http://www.818qihuo.com/waihui/jirijiaoyi/5103.html
期货手续费【与交易所同步更新】
期货保证金【与交易所同步更新】
上一篇:广场协定——美元贬值(1985) 下一篇:亚洲金融危机(1997-1998)

联系我们|投稿中心|广告合作|网站地图|免责声明

浙公网安备 33011002014220号