第十二节 汇率(2)
再次，利率水平的相对差异也会影响汇率的变动。市场经济环境下，利率和汇率是分不开的。如果一国利率水平比较高，外国货币就会流入国内，这样外汇需求就会减少，本国货币的需求相应增加，本币汇率就会上升。反过来，本国利率较低时，外汇需求就会增加，本国货币也会外溢，就会引起汇率的下降。
最后，我们知道，各国中央银行的干预也会影响汇率的变化。因为一国的迸出口贸易、资本的流动以及国际收支状况都和汇率有着千丝万缕的联系，所以一国的中央银行一般都会通过影响外汇的供给，以干预汇率的变动，以使汇率朝着对本国有利的方向发展。
此外，国民经济发展状况、政府的宏观经济政策、投资行为、国际经济的震荡、世界政治格局的变化以及人们对经济的预期变化等等都对汇率的变动产生深远的影响。而这些因素彼此之间既相互联系，又相互制约，并且随着时间的推移，各自产生作用的强度经常出现交替变化，所以很难准确地找出究竟有哪些因素影响一国货币汇率的变化。在某一时期起主要作用的因素，而在另一时期可能不起作用。即便在同一时期，同一因素对不同国家和地区货币汇率的影响也很不相同。
升值与贬值，孰优孰劣？
评价任何事物都要看其两面性，汇率的变动也不例外，不管是升值还是贬值，都各有其优缺点。我们从汇率的变动对贸易收支的影响看一下，在其他条件保持不变的情况下，货币贬值会提高出口产品的国际竞争力，因为出口产品是以外币表示的，而本币贬值使得外币就更具有购买力，显然，货币贬值直接好处是有利于扩大该国产品的出口，剌激经济增长。
例如，出口1000万美元的货物，在1美元兑换6.66元人民币时，我国的出口企业结汇时可以得到的收入是6660万元人民币，贬值为1美元兑换8.22元人民币时，出口企业结汇时能得到的收入是8220万元人民币，增加收入1560万元人民币。这样的话，出口企业就有更大的积极性增加出口。
但是，本币贬值对进口有着相反的作用力。进口产品是用本币表示的，贬值意味着进口产品价格提高，这种情况支付就要增加，削弱了需求。如果升值则有着相反的作用，促进进口而不利于出口。
汇率变动对贸易收支影响很大，那它对资本流动有哪些影响呢？我们知道，短期内如果一国汇率下降，该国货币的持有者和国外投资者就会减持该国的货币，以回避由汇率变动带来的损失。但从长期来看，一国汇率下降有利于吸纳国际上长期资本的输入。特别是外国企业到该国进行长期投资，因为国外企业在该国货币贬值后可以更为廉价地利用该国的资源，有利于投资企业获取更多的利润，当然资本输人国经济也会受益。如果一国汇率升值，虽然不利于对外贸易，但对该国对外投资有利，如人民币升值，以前要8.22元人民币才能兑换1美元，现在只需要6.66元人民币就可以兑换1美元了，这有利于我国的企业在海外并购美元资产，例如购并1000万的美元资产，过去需要花费人民币8220万元人民币，现在只需要花费6660万元人民币，我们企业的购并成本下降。
汇率变动除了对贸易收支和资本流动产生作用以外，对物价、国际债务等宏观经济因素也会产生影响，另一方面，一国的汇率变动尤其是汇率下降，对于该国家来说，也并不都是好事。如一国货币贬值在扩大其产品出口的同时，很可能会恶化贸易伙伴的国际收支状况，并且减缓它的经济发展速度，这就为贸易摩擦的滋生提供了土壤，甚至还有可能演化成汇率战，严重影响国际金融的稳定，导致世界经济大环境的不景气。
从上面讲的情况看，汇率变动对经济的影响是错综复杂的，事实上，无论是货币升值还是贬值，通常不是一件好事。大家知道，货币汇率较大的变动，往往让企业无所适从，也可能会对宏观经济造成一定程度的“混乱”。因此，在通常情况下，绝大多数国家都力图使自己国家的货币汇率保持稳定。
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