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“指数合约”盈利的最终幻想

来源:未知

在另一个看盘软件“文华财经”上,在每个期货合约最顶端都有一个“XX指数”合约,这样的合约又是什么呢?

这个“XX指数”同样也是一个不存在的合约,它是将该品种所有合约价格按照成交量加权平均出来的一个数值。这个数值基本上能代表这个期货品种的大体价格走势,如图4-13所示。

同样需要注意的是,所谓的“xx指数”只是行情软件商编制出来方便我们把握该品种总体走势的(除了沪深300指数),是将很多合约复合起来的走势图,实际上都是不存在的合约。所以这样的走势图同样是不能用来做技术分析的,也不可以用这些走势图来测试交易系统,测试的结果和实际发生的状况亦可能背道而驰。

但是在程序化交易的设计中,设计者们对于“XX指数”的使用有着独特的钟爱。究其原因主要是因为:

>“XX指数”避免了我们在测试单个合约时不断换月的烦琐计算。
>“XX指数”是对所有合约的加权平均,所以走势非常平滑,测试效果好。

 

但是在实际交易中,我们是不交易所谓的“xx指数”合约的。我们只能交易相应的单个合约,所以用交易系统在指数合约上进行测试是不科学的,如图4-14所示。

交易系统在指数合约上测试会有几种情况:

(1)单独交易的合约在盘中或短期出现剧烈走势,对实际操盘会产生影响,但是指数合约加权平均之后,这样的剧烈走势就被消除掉了,造成了测试上交易信号发出的数量比实际交易中要少得多。

(2)实际操作的合约中,工业品合约的活跃期一般是1 ~2个月,农产品2~4个月,持续交易的话,要不断进行换仓。但是在指数合约上测试的时候,换仓的步骤就被忽略了,这使得测试上的交易信号远远小于实际交易中的交易次数。

(3)同一品种各个合约之间基差比较大的话,在生成指数合约的时候,会出现非常有趣的“无中生有”现象。即在实际交易的合约上并没有太大走势,而指数合约上出现了单边行情。比如近月贴水的市场(近月价格低,远月价格高),如果行情一直横盘,随着时间推移,原本是近月低价合约占权重大,逐渐变成远月高价合约占权重大,价格自然就“髙”起来了。这使得我们在测试指数合约时会产生巨大的错觉,如图4-15所示。

 

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