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第27章 市场分析的技术性原则(3)

来源:未知

我从来没有以严格的统计方法测试2B法则的有效性,因为完全没有这种必要性。即使是每三次讯号仅出现一次有效的趋势变动(我敢打赌其有效的几率绝不仅如此),我还是可以根据这项法则赚钱,尤其是将它运用在中期趋势中。这是因为2B法则几乎可以让你精确地掌握顶部与底部,并建立风险一报酬关系非常理想的交易。以上升趋势为例,运用2B法则最佳的方法,是价格重新跌破先前的高点时,以停止单卖空(参考图27.5)。卖空之后,将回补的停损单设定在2B的高点。如果你是就中期趋势交易,则报酬一风险的比率几乎总是高于5:1。 即使你因此而被连续震荡出场二、三次,甚至于四次,你成功一次的获利将多于先前的所有损失。

如果你经常以1-2-3与2B法则来练习,很快便能不再需要绘制趋势线与水平直线,而能够以目测的方式判断趋势发生变动的准则,并以1.2.3思考:(1)突破趋势线;(2)测试先前的高点或低点而失败;(3)向下跌破前一波回档的低点或向上穿越前一波反弹的高点。另外,你也知道如何锁定2B的潜在交易机会,但依此方法交易时,务必采用停损单来局限可能发生的损失。

以1-2-3准则交易

以1-2-3准则来交易,最佳的方式是在第三个条件满足以前进场。以图27.6为例,你发现"NASDAQ综合指数"的中期趋势发生1-2-3的变化。由交易的观点来讲,价格在640的水准以大量跌破趋势线时,我们无法明确判断趋势是否会变动。虽然如此,但由风险报酬的角度判断,这是理想的卖空机会。以下让我们由纯粹的技术分析观在评估此机会。
价格在640的水准向下跌破中期趋势线时(短期的2B法则已经成立,如果作假定趋势已经发生变化而卖空,而当价格回升至日线图收场价的高点644(仅取整数)时,市场证明你的判断为错误。在644水准设定回补的停损单,你的风险仅有4点。在潜在的报酬方面。如果你的判断正确,市场应该至少下跌至615,这相当于是25点的潜在报酬。所以,风险一报酬的比率是4:25,或1:6.25。
在如此理想的风险一报酬关系下,值得进一步技术分析。根据市场平均寿命的架构判断,趋势非常可能反转。以2月12日的收盘价644.92为准,"NASDAQ综合指数"的主要波段已经上涨36.3%,时间为230天。在历史上所有的多头市场主要波段中,仅21.4%的走势具有更大的涨幅,而仅22%的走势持续更长的时间。根据这些数据衡量,店头市场趋势反转的胜算为3.6:1。你或许不知道这些统计数据,但只要根据一般常识判断,你也应该可以区别老年人与年轻人。
如果经济基本面的情况也配台(确实是如此),你有充分的理由在店头市场中卖空,至少是建立少量的空头头寸。总之,你应该永远由各种不同角度评估,如此才可以确实掌握成功的胜算。

 


市场呈现决幅盘整的走势时
在我进一步讨论其他辅助性的技术分析工具以前,我需要指出一种1-2-3法则并不适用的价格模式。犹如先前的说明,市场处于整理或出货的阶段时,它会形成狭幅盘整的走势。如果市场是处于整理,则它最后会"突破"盘整区而恢复原来的趋势(以股票市场来说,突破需要大成交量)。如果市场是处于出货的阶段,它会以大成交量向下突破盘整区。
不系地,纯由技术分析的角度来说,在随后的突破发生以前,我们无法区别整理与出货。然而,市场呈现狭幅盘整的走势时,我们仍然可以由纯粹的技术性角度来交易。基本上。这涉及两个步骤(参考图27.6):
l 绘制两条水平的百线,以对应交易区间的最高价与最低价。
2 如果价格以大成交捷突破上方的水平直线,则买进,并在突破的位置设定卖出的停损单。如果价格以大成交量突破下方的水平直线,则卖空,并在突破的位置设定回补的停损单。
这项交易方法与2B法则有许多类似之处。撇开成交量不谈,它与2B一样,适用于每一种市场与所有的三种趋势。另外,这种方法也是反映通常的情况。由于这是一种普遍的交易方法,所以会发生假突破的情况,你偶尔会挨耳光;但如果你采取有效的停损策略,这种方法的风险一报酬关系相当不错。
这虽然是一种有效的交易工具,但你不应该在真空的状态运用它。避免挨耳光的最佳方法,是掌握经济基本面的知识,以判断市场是处于整理或出货的状况。就这种情形来说,所谓的经济基本面知识,我是指"索罗斯"的市场心理。
我希望在此谈一个我本身遭遇的负面案例。在整个1991年的下半年,市场几乎都处于狭幅盘整的状态。我由经济基本面的角度判断,市场是在出货,随后至少应该出现修正走势,甚至是空头市场。我显然误判了市场的心理,因为它相信利率走低将推动行情上扬。所以,我在11月的反弹行情中卖空,而11月中旬指数大幅下跌。可是,联储在12月调降贴现率一个百分点时,我未料到市场会相信利率调降将有助干改善当时的经济疲态。因此,我吐回一大部分的利润,并错失12月份的上涨行情,后者显然是典型的带量向上突破。

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