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存货 (库存)

2014-07-16 21:28 来源:818期货学习网



评量内容:制造业者与经销商持有之存货。

重要性:反映需求压力之指标;可能的销售额。 

呈现方式:金额与数量之总额与变化。 

观察重点:相对于错售额之总数与变化。

评比标准:请参考以下文字之说明。

公布时间:每季或每月,落后一至三个月的时间; 经常修正。

总览

存货或库存指的是企业持有的原物料、燃料、半成品与成品。基于两个理由,存货的账面价值会改变。

存货增值指的是存货的金钱价值因通货膨胀而增加。这会让企业的名目收入增加(因出售存货而获利),但对实质产出并无帮助。

存货累积(或消化)指的是存货数量的改变。这反映的是货品生产,会影响名目与实质产出。

相关数据通常会以价值的形式呈现,并根据各项假设转换为数量,这些假设的内容多与会计惯例、持有存货模式与价格变化相关。数量改变与存货增值两者间的分析可能不太可靠,在通货膨胀快速走扬的时候尤其如此。

循环

一般而言,存货的水位会随着国民所得增加,但也会随着景 气循环而出现大幅波动。

存货是生产与消费之间的缓冲。当需求突如其来地增加,最先出现的征兆便是库存减少,制造业者接着才增产。相对地,如果业者早就预期需求会增加,他们就会先建立库存以因应额外的需求。不管是哪种情形,在补充或建立存货的时候,短期间内,生产的增加速度可以快过需求。

当需求出乎预料地减缓时,存货就会累积;随着超额的存货被卖掉,生产下降的速度有可能快过销售的速度。

通货膨胀。原物料存货会因为全球商品价格突如其来的改变而出现激烈反应。

解读

经济活动(制造、批发与零售每个阶段的存货/销售比是重要的领先指标。

如果数字超过正常值(请以长期的数据为准),意味着除非需求增加,否则生产与进口都会减少。如果数字低于正常水平,这意味着除非需求减少,否则生产与进口都会增加(但是请注意,由于出现更进步的存货控管措施, 像是实时库存管理,工业化国家的存货比起一九八O年代巨幅下降)。如果这项比率偏低加上产能受限(产能利用率高而且/或是失业率低),超额的需求可能导致通货膨胀走高或进口增加。 

整体经济的存货/销售比偏高或偏低,是非常明显的讯号。不同阶段出现不同的比率,意味着有瓶颈或是结构性问题存在。举例来说,零售业的存货/销售比偏低而制造业的存货/销售比偏高,可能代表消费需求的增加尚未转移至制造业者,或是国内的生产业者无法提供消费者所需的货品,超额的消费需求将会导 向进口货品。

问卷调查(请参考第160页有关商业景气的讨论)的结果,可以有效反映企业对自身存货的看法。比方说,如果制造业者认为自己的存货水平过高,除非需求增加,否则他们就会在接下来几个月内减产。

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