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国际经济指标:为什么他们如此重要

2014-07-19 22:30 来源:818期货学习网



美经济指标帮助我们理解美国的经济正在发生什么事情。然而,在今天高度一体化的全球经济中,作为一个成功的投资者或者一个有能力的公司领导人,也需要了解在美国境外正在发生什么事情。一位想要把产品卖到海外的职业经理人,或一位想要在股票和债券上获得高回报的投资者,应该熟悉评估国外经济健康状况的指标。

为什么如此强调国际商业的景气状况?其中一个原因是,世界经济的增长多数发生在新兴国家,而不是大的工业国。另一个原因是,国外的发展对美国企业利润水平的影响以及对股票、债券和美元表现的影响比以往任何时候都要大。欧洲的经济萧条不仅损害当地的公司,也会波及许多美国本土的公司。标准普尔500 的企业有近一半的收入来自美国境外的销售。例如,能源和技术类公司的收入多半来自海外。而且,重视国际商业气候能形成出色的商业判断力,察觉到美国境外市场的新商机。人们不再把投资局限于美国,而是分散到欧洲、亚洲和拉丁美洲。事实上,其他市场上有巨大的技资空间。例如,股票投资者能在世界证券交易所上市的40000多个上市公司中作选择,而它们中有2/3 在美国境外。

当然,在海外投资时需要考虑额外的风险。最大的风险之一就是汇率的不利浮动。如果你拥有他国的证券或其他资产,而该国的货币对美元的汇率上升了,那就太棒了!投资的所有回报都将获得一个额外的增加,因为该投资兑换成美元会使价值上升。然而,如果该国的货币相对于美元贬值,一旦将该资产兑换成美元,投资将贬值甚至遭受损失。因此,汇率价值的变动能使一项海外投资成功或者失败。

假如确实存在货币风险,那么我们为什么不选择仅仅避开国际市场这一简单办法呢?当然不行。在外汇交易市场上,美元、欧元、日元、英镑或其他主要的浮动汇率的货币,都没有什么本质上的神秘波动,因为最终货币的长期价值是由一国的经济基础决定的。经济是否增长,通货膨胀是否仍在控制之中,消费者和经营者是否对经济的未来充满信心,政府的财政政策是否到位,国家是否拥有足够的储蓄用于投资,国际贸易收支是否合理平衡,这些因素对货币价值的决定有重大影响。当然,各国的利率差别、经济或政治不稳定导致的偶然情况也可能使汇率在短期内波动。但是,货币的真实价值大体上以一国背后的经济稳定和活力为基础。

另一种对进入国外市场的批评意见认为,全球分散化投资的利润已经被瓜分殆尽。根据这一论断,海外市场逐渐与美国国内市场一样停滞不前,那么为何要费心到一个风险更大的地方去投资呢?的确,在经济、政治或军事危机期间,世界市场有趋于一致的倾向。然而,这种全球大范围的紧张局势是很少出现的,世界范围资产价值的趋同性持续的时间很短,至多几天或几周。通常情况下,各国金融市场有它们各自的发展趋势。从历史上来看两国股票市场的相关度,加拿大与美国为65%; 英国与美国为60%; 德国与美国为45%; 日本与美国为25% 。看看一个重要的事实:过去几年在国际股票市场上表现最好和最坏的国家和地区(见表4.0) 。

看完表后,头脑中浮现的第一个问题就是"美国排在哪儿?"简单地说,美国不在表中,是因为它的股市表现不够好,即使在2001 年之后的经济复苏期间也是如此。实际上, 2005 年,与其他国家的市场相比,美国股市的表现是最重的。此表就是要强调在面对国际投资的机会与威胁时要保持开放的思想。没人能肯定地预测某一经济和金融市场的表现优于其他市场。但毋庸置疑的是,海外分散化投资的优点仍然存在。

本章的目的是使读者进入下一阶段,帮助读者解读那些提供当前和未来全球经济状况的外国指标。那些反映外国经济活动的指标和美国的指标有相同的规律,因此,投资者和职业经理人有机会在国际市场上获得成功。问题是,公众领域有大量的外国经济数据,美国也一样。数以百计的国家公布数以千计的具有相同结构的统计资料,即使你把值得观测国家的数量减少到24 个,观察这些国家所有指标变动的任务也是令人无法想象的。国际统计数据种类繁多,大多数数据在需要时也难以寻找。通常这些经济指标的定义和计算方法与美国不同,而且可能在本质上有很大差别。甚至有大量的数据不是用英文表述的。

本章试图解决上述问题。在后面的篇幅中,我们将从最重要的外国经济指标中选取10 个来进行进一步的研究。它们代表了除美国以外的三个全球性市场:欧洲、亚洲和拉丁美洲。和美国的经济统计数据一样,这些外国指标是按照预先安排好的日程向公众公开的。国际经济指标公布的日程可以在附录二"载有国际经济指标的著名网站"的开始部分所列的网址中找到。本章所列的10 个指标全部都可以在互联网上获得。它们要么来自官方网站,要么来自民间协会网站,这些指标对公众免费,用英文表述。最后,读者应该注意国际数据的不同格式。许多国家用逗号代替小数点,在表明千位时,用间隔号或空格代替逗号。例如,美国和德国在表达数字时用小数点和逗号,但有时符号可互换(如2 ,325.77 换成2.325 , 77) 。有时,德国和法国可能用空格代替数位符号(2325. 77) 。

世界各国的日期表达也不同。在美国,月在日前:欧洲大多数国家用日/月/年,亚洲习惯用年/月/日。既然世界经济和金融联系得如此紧密,为什么没有适用于所有国家的符号标准呢?因为传统和政治。这两大障碍很难克服,那些偏好世界规范格式的人们需要长时间的等待。同时,人们别无选择,只能继续适应各地的传统。

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