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2014-10-04 17:55 来源:818期货学习网
利率对于汇价走势的影响，无论怎么强调都不为过，请看2010年4月14日一则汇市新闻，标题是《伯南克再谈维持低利率，美元短期无望大涨》：“周三（14日），美联储（FED）主席伯南克向国会参议院下属联合经济委员会（Joint Economic Committee）作证，一开始他并未谈及利率前景及相当长一段时间内维持低利率的承诺，而是谈到了金融业以及劳动力市场的一些向好局面，令美指先有一波小的反弹。不过，不出市场意外，随后的讲话中，长时间维持低利率的言论就出来了，这彻底伤了美元多头的心，美元指数多头的又一次反扑再遭打压，使得本来就低迷的美指
再次陷入绝望。”从这则新闻我们可以进一步感受到利率对汇价影响力之大。
贸易和资本流动，以及商业并购对外汇市场的影响可能与季节性关系更大，比如日本的财年制度对日元的影响，以及欧美假期消费对欧美货币走势和的影响，但是这种影响往往会被利率预期所覆盖。
从上面要素概览我们可以发现，影响外汇市场的因素众多，但是基本上可以归结为两个方面的因素，第一是收益率情况，第二是风险情况。地缘政治决定了风险情况，而经济发展则与收益率情况有关，经济稳定状况与风险情况有关，利率水平与收益率情况有关，但是如果利率与经济增长水平不适应，引起恶性通缩或者通胀，也会影响风险水平。另外，国际收支项目下面的贸易和资本流动会导致国际间资金的流动，而直接对外汇市场有影响。商业并购严格意义上属于资本流动，之所以单独列出来，是因为跨国并购能够引发汇率水平的短期剧烈波动。
一方面太多的驱动因素让我们的注意力资源分配不过来，另一方面对这些因素的深入分析发现，其中真正重要的是利率和风险偏好这两个因素，这两个因素是外汇市场主动运动的最重要引发因素。下面我们就针对利率和风险偏好这两个因素进行展开分析。
利率反映了整体经济的收益情况，同时也反映了通胀情况，剔除通胀后的利率水平能够反映出经济体的增长能力，当一个经济体能够承受较高的利率并且能够维持低通胀和高增长的态势就表明这个经济体存在大量的高效率投资机会。
风险偏好在最近几年的外汇市场中往往起到波段点睛的作用，每一波外汇走势，持续时间从几日到几个月不定，绝大多数时候都是由风险偏好决定的。所以，作为—个外汇交易者，要想把握住主要波动，那么搞清楚现在的市场偏好和演进倾向是非常重要的。风险偏好决定了市场重视什么数据和消息，忽略什么数据和消息，风险偏好代表了某种认知偏好。“见利空消息不跌，见利多消息不涨”是因为市场被笼罩在某种情绪氛围之中，明白这一点非常重要。
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