818期货学习网 > 期货书籍 > 金融怪杰 >

第五章 期货基金交易员一保罗部德·原斯(3)

来源:未知
 
在我看来, 1987 年10 月19 日是整个金融业,尤其是整个华尔街的生死存亡之秋。只不过所有人都被吓坏了,反而都没有了解到其中蕴涵的危险性。就像我的某次经历。我曾经被一艘游艇撞倒,游艇的螺旋桨划过了我的背部。我当时的第一个念头居然是"真倒霉,这个周末完全泡汤了。"因为太过震惊,置身其中的我反而不知事态有多严重,当我看到朋友的表情,我才知道自己受的伤有多重。所谓"不识庐山真面目,只缘身在此山中",正是当时华尔街乃至整个金融界的真实写照。
 
破坏总比建设简单得多。花10 年功夫才建造起来的东西,甚至要不了一天就能将其彻底摧毁。美国经济也不例外,由繁荣变成衰退也许只是一夜之间的事。里根总统想让我们相信,在他的任期内美国经济会维持繁荣。他的政府做了很多拔苗助长的事来剌激经济增长,然而这是要付出代价的。信用问题可能毁灭任何一个国家的经济。为了剌激消费,政府为我们随意使用信用卡并尽情享受创造了便利条件。里根总统让美国人相信美国经济情况良好,但这种繁荣是借钱享受的结果,总有一天,我们要偿还并为此支付昂贵的代价,不仅仅是要偿还利息。
 
你觉得是里根总统的经济政策造成了美国当前的经济形势吗?
 
的确如此。里根总统让公众相信,美国是一个伟大的国家。这种高人一等的感觉的确很受用。然而从经济观点来看,这是有史以来美国经济面临的最大的灾难。他是个彻头彻尾的两面派。表面上,他开出削减赤字的支票来蒙骗公众,暗地里却又扩大支出。在他的总统任期内,美国政府创下了预算支出的新高纪录。
 
为了避免美国经济增长缓慢,甚至步入萧条,我们应该怎么做?
 
这才是我真正最担心的麻烦事,这种现状让有识之士寝食难安。直到现在,我也没发现真正能帮助美国脱离这种困境的有效方案。美国经济之所以落到如此地步,也许并不仅仅是里根总统个人的原因,更可能是因为有一股我们所不知道的,难以控制的经济力量造成的。也许美国即将迈入无法避免的衰退期,正如其他曾经先进的古老文明的没落一样,如罗马帝国、16 世纪的西班牙、18 世纪的法国和19 世纪的英国都经历过这样的日子。我想,我们也将会经历一段艰苦的日子,或许在这样的艰难中我们反而能重新学习金融的秩序与规范。
 
你用过交易系统进行交易吗?
 
为什么不用?我们曾经测试过多种交易系统,也找到了一套用起来很顺手的系统。这是我们的商业机密,请原谅我不方便透露。
 
这套交易系统属于哪种类型,是反向操作系统,还是趋势追踪系统?
 
是趋势追踪系统。但这套系统并非所向无敌。当市场行情变动时,一定要呈大幅变动,这是这套交易系统适用的基本前提。如果市场行情在经过一段狭幅震荡后,摆动幅度突然扩大,这就是表明市场行情将朝着摆动幅度放大的方向前进。
 
你们会用这套交易系统操作你的基金吗?
 
我们已经在使用了。半年前开始使用这套交易系统进行交易,成绩不凡。
 
你觉得-套好的交易系统的作用超过了一名高明的交易员吗?
 
那倒不是。一套好的交易系统,具有元限的计算能力,在任何市场从事交易都不是难事,即使是一位高明的交易员,也只是在某个市场有精到的见解。任何一项交易决策都要经过解决问题的过程。至于解决问题的方式,可就"仁者见仁,智者见智"了。由于市场瞬息万变,引起变化的原因又千差万别,所以我的结论是:即使是好的交易系统也无法和普通的交易员抗衡,它唯一的好处在于节约成本。
 
(以下是两周后第二次采访琼斯的内容。在这两周的时间内,琼斯的交易已由做空改为做多。)
 
两周前你还在做空,为什么现在你又改变了主意呢?
 
因为我之前的判断出现了失误,市场并没有如我所意料的下跌。高明的交易员必须眼观六路,耳听八方。在市场价格变动之后,市场的基本面一定会随之改变。
 
也就是说,你判断的是市场价格会下跌,可事实上,价格却没有下跌?
 
对。我指的是在我划定的时间内价格没有下跌。社里斯曾经教导我关注时间的重要性。所以进行交易时,我不仅用价格停损点,也使用时间停损点。如果我认为市场应该在某个时间内有所变动,但实际上却没有,我会立即出场,即便不出现亏损,也不例外。根据1929 年的股市类比模式,上次你采访的时候,我的判断是那两周内股市应该下跌,但实际上却没有。市场行情与我的判断背道而驰,三年来这还是第一次。并不是我预测得不准确,而是我预测的下跌时间提前了。我想,应该是经济力量导致股市变动的时间延后了。
 
当前股市走势与1929年股市有所不同的原因,是现在的信用政策比那时宽松了许多。现在的富豪汽车公司给客户汽车贷款的时间竟然可达120个月。想想看!谁会10 年都不换一辆车呢? 20 年前,汽车贷款的平均期限为24 个月,可现在却增加为55 个月。应该说,股市仍然会依照1929年的模式发展,但是过于宽松的信用政策会延迟股市跟进的脚步。
 
昕说你也训练过一批交易员。为什么要这么做?
 
在我21岁时,有一位前辈对我倾囊相授,这是我一生中最难忘怀的事。我觉得我也有义务如此对待后辈,将这种精神发扬光大。
 
你如何挑选学生?
 
经过无数次的面试层层选拔,逐步淘汰。因为申请的人非常多。
 
你录取了多少位学生?
 
25 位。我像我的老师对待我的那样,把我对交易的全部知识悉心相授,毫无保留。
 
你对他们的表现满意吗?
 
有些人的表现的确很好。但总体而言,只能算是差强人意。
 
根据其他人的经验,要做-位高明的交易员,必须要有一点天分,你怎么看?
 
我以前没注意到这一点,现在我的确也这么认为。过于乐观是我最大的缺点之一。以前我老认为,只要努力,每个人都能成为高明的交易员。
 
你想给后擎的最重要的忠告是什么?
 
别太贪心,满脑子只想着赚钱,要随时注意保护自己已经拥有的东西。
 
10 年或15 年之后,你还愿意做一名交易员吗?
 
为什么不做呢?事实上我也没有第二条路好走。
 
交易中的输赢都很常见,他们给你带来的悲喜是否同样强烈?
 
赢钱带来的喜悦常常不能持久,而输钱带来的沮丧却久久不能忘怀。情绪极端低落时你会觉得连抬头的力气都没了。操盘非常强烈地影响着你的情绪,我常常生活在两极化的世界里,悲喜两重天。
 
保罗·都德·琼斯刚出过时相当顺利。创业初期,他的表现时好时坏。一次惨痛的教训让他深切地了解到控制风险的重要性。
 
控制风险是捺斯交易风格的一大特色,这是确保交易成功的关键。他不太在意每笔交易能赚多少钱,对交易中可能出现的亏损却丝毫也不敢掉以轻心。他不单单关注每笔仓位的风险,更重视,投资组合的表现。假如在一笔交易中,他的资金缩水1% 到2% ,他就会毅然决然地抛出所有的仓位来减少风险。他的论调是"进场要比出场容易得多"。如果一笔交易一开始就表现得很差,他会采取持续缩小其仓位的策略,以最小的仓住进行交易来降低风险。假如他的交易大获全胜,他要求自己不要得意忘形与过于自信,时时保持高度警觉。
 
简单地说,琼斯有十几种不同的方法控制交易风险,正如他所说"最重要的交易法则在于防卫性要强,而不是攻击性强。"
期货手续费【与交易所同步更新】
期货保证金【与交易所同步更新】
猜你喜欢
分享
关闭