第九节 黄金期货交易的心理分析(4)
未平仓合约数量（Open Interest）：是所有期货合约未平仓头寸的累计，是期货市场活跃程度和流动性的标志。简单地说，如果一个新的买家和新的卖家进行交易，未平仓合约就会增加相应数量。如果已经持有多头或空头头寸的交易者与另一个想拥有多头或空头头寸的新交易者发生交易，则未平仓合约数量不变。如果持有多头或空头头寸的交易者与试图了结原有头寸的另一个交易者对冲，那么未平仓合约将减少相应数量。从近两年数据来看，未平仓合约数量达到40万-42万手时，往往意味着资金面出现一定压力，但会如何影响金价走势还需要结合具体情况分析。图6-48是CFTC给出的持仓报告样本。
基金持仓变化可以作为一个正向指标，也就是说持仓增加，金价上涨的概率增加，持仓减少，金价下跌的概率增加。而震荡指标则可以作为一个反向指标。马丁·普瑞发现市场调查得到的情绪曲线与震荡指标几乎一致，也就是说震荡指标可以作为市场散户情绪的良好指标。我们可以利用KD指标来作为心理分析的利器。当市场处于超卖的时候，我们要预防短期上涨；当市场处于超买的时候，我们要注意短期下跌。
除了CFTC持仓报告提供的净头寸可以作为黄金走势的心理分析工具之外，一些市场调查情绪指数也可以提供相同的信号，比如黄金牛气度量指标（见图6-49），以及反映黄金期货总成交量和持仓量的走势图（见图6-50）。总而言之，持仓量和成交量以及市场情绪调查和震荡指标都可以作为黄金市场心理分析的工具。
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