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第八节 重要数据分析

2014-07-23 21:29   来源:818期货学习网



我们一旦建立起了逻辑层次,接下来就要找一些具体的数据去分析这些层次,表6-3是四个比较重要的黄金期货短期波动影响因素,同时指出了它们对应的逻辑分析层次。



除了上述这些直接影响金价外,还有一些其他在分析黄金走势时会用到的数据,主要是美国的经济数据,而2008-2011年主要经济体债务违约数据也成为焦点。下面我们介绍下比较重要的美国经济数据。

第一个是国内生产总值,简称GDP。通常GDP越高,意味着经济发展越好,利率趋升,汇率趋强,金价趋弱。投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果,增速提高或高于预期,更为重要的是看数据的趋势,均可视为利好。

第二个是工业生产指数。指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空;反之,则对黄金为利多。

第三个是采购经理人指数(PMI)。采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点:当指数高于50%时,被解释为经济扩张的信号,利多美元,利空黄金;当指数低于50%时,尤其是非常接近40%时,则有经济萧条的忧虑,一般预期联邦准备局可能会调降利率以剌激经济,利空美元,利多黄金。

第四个是耐用品订单。若该数据增长,则表示制造业情况有所改善,利多美元,利空黄金;反之若降低,则表示制造业出现萎缩,利空美元,利多黄金。

第五是就业报告。由于公布时间是月初,一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加,表示景气转好,利率可能调升,利多美元,利空黄金;反之,则利空美元,利多黄金。

第六个是生产者物价指数(PPI)。一般来说,生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多,利空黄金;下跌则为利空美元,利多黄金。

第七个是零售销售指数。零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,则对利多美元,利空黄金;反之,如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空,利多黄金。

第八个是消费者物价指数(CPI)。讨论通货膨胀时,该指数是最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升,有通货膨胀的压力,此时中央银行可能借由调高利率来加以控制,对美元来说是利多,利空黄金;反之,指数下降,利空美元,利多黄金。不过,由于与生活相关的产品多为最终产品,其价格只涨不跌,因此,消费者物价指数也未能完全反映价格变动的实情。不过,恶性通货膨胀和恶性通缩的时候,金价会上扬,这点大家需要注意。

第九个是新屋开工与营建许可建筑类指标,因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。通常来讲,新屋开工与营建许可的增加,理论上对于美元来说是利好因素,将推动美元走强,利空黄金。新屋开工与营建许可的下降或低于预期,将对美元形成压力,利多黄金。

第十个是美国每周申请失业金人数。分为两类:首次申请及持续申请。除了每周数字外,还会公布的是四周的移动平均数,以减少数字的波动性。申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。美国是个完全消费型的社会,消费意欲是经济的最大动力所在,如果每周因失业而申请失业救济金人数增加,会严重抑制消费信心,相对美元是利空,利多黄金。该项数据越低,说明劳动力市场改善,对经济增长的前景乐观,利多美元,利空黄金。

第十一个是美国ECRI领先指标。领先指标是一个衡量总体经济运动的综合性指标,它可以较早地说明今后数个月的经济发展状况以及商业周期的变化,是投资者早期预测利率方向的重要工具,是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一,显示美国的经济前景。若美国上周ECRI领先指标高于前值,将利多美元,利空黄金;否则将不利于美元。

第十二个是美国本月核心零售销售。零售销售指数是用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化,核心零售销售为剔除汽车、食品和能源的零售数据而统计得出。零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利,利空黄金;反之,如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空,利多黄金。

第十三个是美国月贸易账。贸易账反映了国与国之间的商品贸易状况,是判断宏观经济运行状况的重要指标。如果进口总额大于出口总额,便会出现“贸易逆差”的情形;如果出口总额大于进口总额,便为“贸易顺差”;如果出口总额等于进口总额,便为“贸易平衡”。如果一个国家经常出现贸易逆差现象,国民收入便会流出国外,使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况,就必须要把国家的货币贬值,因为币值下降,即变相把出口商品价格降低,提高出口产品的竞争能力。国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。因此,当外贸赤字扩大时,就会利空美元,令美元下跌,利多黄金;反之,当出现外贸盈余时,则是利多美元,利空黄金。

第十四个是美国净资本流入,是指减去了美国居民对国外证券的投资额后,境外投资者购买美国国债、股票和其他证券而流入的净额。它被视为衡量资本流动状况的一个大致指标。资本净流入处于顺差(正数)状态,好于预期,说明美国外汇净流入,对美元是利多;相反,处于逆差(负数)状态,说明美国外汇净流出,利空美元。

第十五个是美国设备使用率(也称产能利用率),是工业总产出对生产设备的比率,代表产能利用程度。当设备使用率超过95%以上时,代表设备使用率接近满点,通货膨胀的压力将随产能无法应付而升高,在市场预期利率可能升高情况下,对美元是利多。反之,如果产能利用率在90%以下且持续下降,代表设备闲置过多,经济有衰退的现象,在市场预期利率可能降低的情况下,对美元是利空。

第十六个是美国上周红皮书商业零售销售(年率、月率)。它可以衡量目前经济的强势,零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利;反之,如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。

第十七个是美国上周API(美国石油协会)原油库存。该库存数量变化将影响国际原油价格,理论上若库存减少则将使原油价格上涨,利多黄金;库存增加则原油价格下跌,利空黄金。

第十八个是新屋销售。它是指签订出售合约的房屋数量,由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认购房屋,因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。房地产市场状况体现出居民的消费支出水平,消费支出若强劲,则表明该国经济运行良好。因此,一般来说,新屋销售增加,理论上对美元是利多因素,将推动美元走强,利空黄金;新屋销售数量下降或低于预期,将对美元形成压力,利多黄金。

第十九个是消费者信心指数。消费者支出占美国经济的2/3,对于美国经济有着重要的影响。为此,分析师追踪消费者信心指数,以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。消费者信心指数稳步上扬,表明消费者对未来收入预期看好,消费支出有扩大的迹象,从而有利于经济走好,利多美元;反之,则利空美元。每月公布两次消费者信心指数,一次是在月初,一次是在月末。

第二十个是经常账。经常账为一国收支表上的主要项目,内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数(顺差),表示本国的净国外财富或净国外投资增加,对本国货币利多;如果是负数(逆差),表示本国的净国外财富或投资均少,对本国货币利空。一国经常账逆差扩大,该国币值将贬值。

第二十一个是美国EIA(美国能源协会)天然气变化。它反映了美国的能源利用率,进而反映美国经济发展状况,以及对国际原油价格也有影响。如果数据大于前值,反映美国的能源利用率良好,利多美元,利空黄金。

总体来说,影响黄金的因素有两大项:一是美元指数的涨跌,它与金价成反比;二是石油的价格涨跌,它与金价是共进退的。更为重要的是,透过这些数据洞悉美国是否出现主权信用风险,这才是导致黄金持续走强或者走弱的关键。

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