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重量组第十名石府政:做认知内的行情,持有可控的头寸

来源:期货日报网

2012年,石府政进入油脂油料行业,成为一名研究员,十多年的研究和交易生涯,让他拥有了产业基本面研究的深厚功底。近年来,他专注于农产品投资、套利策略的研究和实际应用。曾任北京睿谷投资有限公司油脂油料研究员、远易重道投资有限公司农产品研究经理、北大方正物产集团有限公司交易经理,现任河北省粮食产业集团北京分公司研发交易部经理。石府政2015年开始实盘交易,逐渐探索出适合自己的交易逻辑和交易体系。主要投资农产品领域,以主观农产品期货期权套利为主,资金管理规模在4000万元以上。交易风格偏稳健,保证低回撤的前提下把握确定性高的机会。投资理念是:做认知内的行情,持有可控的头寸。本届大赛石府政荣获重量组第十名的好成绩,参赛昵称“出手得卢”。

 

1.坚定的“基本面派”

 

石府政的职业生涯一直围绕着期货进行,之前主要做期货投资,后来侧重于期现货结合贸易。

 

据期货日报记者了解,石府政2008年大学毕业后便进入了期货行业工作,2012年他有幸跟随行业“大佬”学习期货交易,后加入北京睿谷投资有限公司,成为一名油脂油料行业研究员。由于工作原因,石府政对农产品供求基本面、产业链情况有比较深入的了解。

 

“在我的交易理念里,商品价值决定价格,供求关系影响价格。”石府政表示,他的交易逻辑主要是分析产业链矛盾和供需错配情况,从商品定价的矛盾点入手寻找交易机会。

 

近年来,实体企业运用期货工具越来越广泛和成熟,参赛的积极性也在不断提升。作为实体企业的代表,石府政自然不甘落后,积极参与比赛。

 

石府政表示,他目前供职的公司主营业务是大宗商品贸易,大宗商品贸易离不开期货工具,近年来期现结合的贸易方式已经成为主流。

 

目前,石府政的主要操作方式是套利,即在同一品种或相关性强的品种上进行多空双向操作,这样能够规避很多宏观因素和情绪因素的影响。“相对于单边操作,这样的方式复杂一些,收益率也低一些,但稳定性更好。”石府政称。

 

据了解,今年是石府政第一次参与全国期货实盘交易大赛。“十多年来,产业环境发生了变化,交易群体发生了变化,季节性不断偏移,唯独人性和交易的本质未变。”石府政坦言,他一直在交易中探索,寻找适合自己的交易方式和交易逻辑。

 

石府政认为,投资永恒的主题是在确定性和风险收益比中考量交易头寸。

 

“无论是基本面分析,还是技术分析,都需要经历一个过程,才能得到一定的结论。但这时一般不能直接交易,还需要进行确定性和风险收益比的考量,确定相匹配的头寸,找到确定性高,且风险收益比好的头寸才是好的投资。”他称。

 

本次大赛中,石府政盈利最大的一次交易是豆粕期货的正向套利策略(买5月合约抛9月合约)。“4月份二者价差-60元/吨,我平仓时二者价差在150元/吨以上,这笔交易我选择了重仓操作。”石府政表示,他之所以重仓,是因为当时豆粕期货5月合约价格比9月合约低很多,完全能覆盖持仓成本,这也是实体企业的操作思路(买低估值的货物,然后远期套保)。这样做安全性好,确定性高,很适合重仓操作。

 

2.严格控制回撤

 

石府政表示,有人对“基本面派”交易者有误解,认为他们都特别注重数据的真实有效性。其实“基本面派”更要有对行情有想象力。

 

“‘基本面派’对行情的想象力,就在于对未来的大胆假设。”石府政表示,看出端倪后要大胆假设,但并非不着边际,要设置偏离程度,然后回推逐步发生的事情,小心求证。“这是一个验证的过程,需要全程监控。”石府政认为,看行情要随身携带“放大镜”和“望远镜”,要反复揣摩。

 

有位行业“大佬”曾经说过,农产品是季产年销的品种,方向上看供给,幅度要看消费。“用‘望远镜’,就是把眼光放长远,找到矛盾不可调和的节点。对于当下要用‘放大镜’,审视自己提出的每一个依据和论据。”在石府政看来,“望远镜”和“放大镜”不断切换、揣摩,能把行情理得更清楚。

 

石府政表示,收益率高的“明星”固然让人羡慕,但收益稳健的“寿星”更值得称道,交易者要学会控制仓位和管理风险。

 

在石府政看来,仓位管理和风控是相辅相成的,前者是预先控制风险,后者是监控和减损。由于主要进行基本面分析,以前他往往是感受到基本面变化才调整头寸,但近年来,石府政对风控有了更高的要求,即每年账户回撤不超过5%。

 

“账户回撤达到5%时,我会一键平仓,然后选择休息。”石府政举例说:“如果第一年盈利30%,第二年亏损20%,第三年盈利50%,第四年亏损30%,四年的总收益率才9.2%。如果第一年盈利15%,第二年亏损5%,第三年盈利30%,第四年亏损5%,四年的总收益率能达到35%。从这两组数据中就可以看出控制回撤的巨大好处。”

 

在他看来,期货交易很费心神,对于成功与失败要不断总结,但对于过去的事情不用太纠结,失败了也不要埋怨自己,要多和朋友交流,在总结中进步。交易中最重要的是自己的想法有没有实现,有没有做到知行合一。

 

石府政表示,他最大的感悟是找到自己能做对的事情,然后重复去做。

 

“对于交易者而言,剔除乱七八糟的想法和动作,尽量把交易逻辑提炼得纯粹一些,总结自己的性格适合做什么样的事情,可能有利于提高收益。”石府政称。

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