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股指期货简介

2014-04-03 09:48 来源:818期货学习网



股指期货是以某一股票价格指数作为标的物的金融期货,是由交易所制订的,约定交易双方在未来某—特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。股指期货交易本质上是一系列合约的交易,交易双方对一个确定合约值进行买卖,这个确定值是由标的指数值与一定的货币量的乘积决定的。

就目前我国将要推出的股指期货合约的设计现状来看,首推的股指期货基本上已确定沪深300作为标的指数,采用现金结算,每点〗00元人民币。假定沪深300指标为1300点,那么,一份股指期货合约价值在13万元左右。若按最有可能确定10%比例计算保证金,每份合约需要保证金13000元人民币。

股指期货内容的一般特征为:

1.合约乘数。在股指期货交易中,合约的价值是以一定的货币金额与标的指数的乘积来表示,这一定的货币金额是由合约所固定的,称为合约乘数。因为金额固定,所以期货市场只以该合约的标的指数的点数来报出它的价格。比如,合约乘数为100元人民币的沪深300指数合约,当沪深300指数为1000点的时候,则表示一份合约的价值为10万元人民币。如果以后指数上涨至1300点,则该份合约的价值就增加了3万人民币。

2.最小变动价位。与股票市场类似,股指期货也有最小变动单位,一般来讲该变动价位以标的指数的点来计算。比如,国内将要推出的股指期货标的物为沪深300指数,如果指数涨跌一个点,相对应的合约价值会增减一定的金额。

3.每日价格波动限制。股票市场中各类股票的每日价格波动限制为涨跌10%,而股指期货同样也对每曰价格波动幅度进行限制,这样可以有效地避免各类投资者的资金风险,是对投资者的一种保护措施。

4.结算方式。以现金结算是股票指数期货交易与其他期货交易品种最大的不同之处。在现金结算方式下,每一个未平仓合约将于到期日得到自动的冲销。也就是说,交易者通过比较成交及结算时合约价值的大小来计算盈亏,进行现金交割,而其他期货交易品种则属于实物交割。这主要是因为股指期货标的物本身就是一个“虚拟”的实物,而不像铜、铝等期货交易品种可以以实物形式体现。

5.每日无负债结算制度。每日交易结朿后,交易所根据当日结算价对每一会员的保证金账户进行调整,以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化,每日结算后,投资者就须追加保证金,如果保证金不足,投资者的头寸就可能被强制平仓。

6.合约到期日的标准化程度不同。股指期货合约到期日都是标准化的,按照目前国内外现有的股指期货交易品种的合约到期日来看,一般到期日分为3月、6月、9月、12月等几种;而商品期货合约的到期日根据商品特性的不同而不同,比如棉花或天然橡胶,由于植物的生长与产品的形成有特定的自然规律,所以以这些物品为标的物的期货品种,就需要符合它们的特点而制定相应的合约到期曰。

7.双边交易(双边贏亏)制度。这一点与国内的股票市场有着明显的不同,国内的股粟交易只能够在股价上涨时实现盈利,而投资者操作股指期货,不仅可以在指数价格上涨的时候做多实现盈利,还可以在指数价格下跌的时候做空实现盈利。只要判断正确趋势,无论指数是涨是跌都可以从中获利。

简而言之,股指期货其实就是将沪深300指数当作“股票”进行投资。只不过因为保证金交易制度,你可以以较少的资金买到较多价值的股指期货。同时,因为双边交易制度的存在,投资者不仅可以在上涨行情中做多盈利,还可以在行情下跌的过程中做空实现盈利。但是,与股票不同之处是,股票的交易没有期限性,除非某只股票退市,而股指期货交易却有“时间的限制”,因为合约到期以后,无论是谁都必须要进行现金交割,同时,合约到期也就意味着这份合约失去了效力。虽然说股指期货在交易特点上有一些特别之处,但是,投资者运用一些正确的技术分析方法,依然可以在其中获得较大收益。

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