2004年，由于豆粕现货紧缺，使得在农产品总体处于熊市周期的时候，豆粕能逆市上涨、一枝独秀。正常情形下，黄豆和豆粕差价一般保持在250-450元之间，而豆粕逼仓行情的产生，使得豆粕历史上唯一一次超过黄豆的价格，最终反而比黄豆价格高出了100元！如图3-10所示。

 

【举例】多逼空失败

■黄豆809逼仓失败

2008年，金融危机前夜，股市已经连番下挫，商品市场也开始全面走低。但是黄豆多头主力X仍然持有大量多单，由于仓位过重无法获利平仓，所以决定继续增加多头头寸，指望临近交割时逼空头主动平仓。然而空头不但不平仓，而且在远月疯狂打压价格，近远月的价差一度超过了1000元，如果多头主力硬接现货，则在之后的现货市场上仍然只能以极低的价格出售，所以X最终决定，放弃手上所有持仓，以任何价位平仓。最终形成了连续跌停的行情。虽然损失严重，但事实证明，这是当时处理手头持仓的最佳方法（见图3-11）。
 

■橡胶809逼仓行情

当时的时代背景和黄豆809面临的情形几乎一样，多头主力Q也同样持有大量仓位，但是出场艰难。与X不一样的是，他选择了坚持，没有选择弃盘。这和当时空单的性质有关。黄豆空头的现货成分高，橡胶空头的投机成分高。Q调用资金将价格维持在27000元左右，空头在远月合约上继续打压，809合约与811合约的价差一度超过6000点，最终大部分空头平仓出场。Q虽然接下部分现货，有一部分亏损，但是总体而言，已将亏损控制到最小（见图3-12）。

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