三：程序化的风险。

 

在和投资者朋友交流时，发现大家对于程序化交易存在一些认识误区，程序化并不是圣杯，使用程序化的最终目标，应该是让你的投资更倾向于稳定，不能产生暴利，如世界量化高手西蒙斯等人，每年百分之几十的利润稳定增长，这才是程序化的最终目标．所有程序化成功的公司，他们也没有你想象中的暴利等情况出现。如果，你抱着暴利心态而来，想一年做几倍，那你最终的结果，必然是失望而归。有的客户对于程序化交易像抓到救命稻草一样，将回测效果优秀的策略视为珍宝，不断优化改进原有策略，以为会有一套系统会战胜市场； 程序化新手一般会存在以下误区：

 

1.暴利化，希望可以利用程序化大赚；

 

2.神器化，将程序化视为圣杯；

 

3.不能坚持，一段时间不赚钱后认为程序化毫无用处。

 

首先我们要认识到，有得就有必有失，程序化交易也存在着不少缺点，首先，由于是电脑自动交易，所以灵活性不足，灵活不一定是一件好事，但是遇到突发状况，特别是如突发新闻，突发政策等情况下灵活是十分有必要的，

 

一般来说主观交易者不会选择特定周期，会随着盘面波动主观判断行情走势，而程序化交易一个策略一般会选择一个特定周期来进行监测行情，这会出现，大级别周期策略不够灵活，小级别周期策略对于盘面的噪音非常敏感，在震荡期会频繁交易造成大幅亏损。

 

其次，每一个程序化交易策略，应该都有特定的适应行情，运用于不适用的行情时，策略会显得极其笨拙，经常踏错节奏，因此这时候需要有人工的调配策略，这些也是自动化交易系统无法实现的。

 

最后，市场策略同质化严重导致指标失效，在进行策略测试时，我们经常会发现策略在前几年表现不错，当我们信心满满去进行实盘验证时，策略效果并不理想，思考后我们发现如果策略思路和市面上大家运用策略一致时，主力发现这一特征后，会设置陷阱让程序化软件失效。不要对程序化交易有过高的预期，程序化交易并不是万能的，不可能在高点卖，低点买，不可能抓住每一波趋势，考虑策略的适应性缺点，在不适应的行情里面仍会亏钱严重；并不是做好之后就可以完全脱离人而稳定存在的，还需要投资者主观进行选择和判断。不是每个人用都一定成功，程序化只能说是一种工具，如何用好这个工具，才是关键。

 

四：程序化组合的建立。

 

程序化最大的风险在哪里？行情走势和以前的不一样就是程序化最大风险所在。组合的一个最大优势是赢利是相加的，亏损是相互抵消的。就相当于比如我做一个多品种、多策略、多周期的组合，我每个组合赚一块钱，那我肯定是赚100块，每个组合亏1块钱，最大回撤绝对不是100块。我可能就60块，为什么，因为A赚钱的过程中，B可能在亏钱，所以它会相互抵消。增加盈利，减少亏损。

 

程序化统计盈利的基础是完全依据对历史数据的统计分析，历史数据代表的是过去，能不能够预测未来？过去所发生的，在未来并不一定会发生。程序化前期看策略，后期看的是组合，没有最好的策略，只有最好的组合，多品种、多策略、多周期分散化投资是对于无法预知未来期货行情的一种保护，因为我不知道我的程序化策略何时能够盈利何时亏损，对于未来的行情，我也是不知道的，资金抗风险能力抵不过期货市场的未知性，为了减少风险做到长期稳定盈利，职业投资者和机构投资者会建立一个多品种、多策略、多周期的组合，商品期货走势大部分的时间是震荡，组合程序化策略在震荡中盈亏相抵。当期货行情产生共振时，资金将爆发式增长来达到盈利的目的，俩月不赚钱，赚钱吃俩月，资金几个月不创新高也是经常有的事，一个组合并不是看你在行情好的时候能够赚多少钱，而是在行情不好、持续亏损的时候你能否能坚持的下来？如果你只做一个品种，一旦这个品种遇到宽幅、无序震荡，资金很快就可以亏光，如果你做了10几个品种，都不出来趋势的可能性就非常低了，如果每个品种都分得差不多，肯定收益不会特别高，但是好处在于，它能捕捉到整个市场的一个平均波动，它能承受个别品种的风险情况。我们不想让市场去迎合我们的组合，反而我们想要通过自己的组合，去迎合市场，因为没有人能战胜市场或者预测市场。预测市场的一般都是股评家、期货公司分析员他们自己是不做期货的，只是预测而已，或者是新手刚摸到门道，刚刚掌握一点技术手段，就天真的以为自己能够预测市场，那么这里的真实性、可靠性、成功率一般都会很低。做投资千万不要把鸡蛋放在一个篮子里面。

 

下面说的是程序化组合的好处。

 

五：程序化组合的好处。

 

1：对冲风险，品种和品种之间对冲，策略和策略对冲，时间周期和时间周期对冲。

 

2：充分利用资金，提高资金利用率，获得利益最大化。

 

3：抓市场热点，几十个商品每年都有板块是趋势明显，利润比较大的，分散投资，做组合投资，东方不亮西方亮。有效投资组合可以让系统风险下降的同时，收益却没有下降，组合之后的策略稳定性更好。

 

4：适应更多行情。谁也不敢保证这一套方法做这一个品种永远盈利，多做几个品种，几个周期，策略暂时对某个品种失效，也不至于对我们的整体资金曲线，回撤有很大影响。只能用不相关的产品来平滑收益曲线，程序化组合能适应未来更多的行情。

 

下面给大家说的是：如何按照资金量来选择合适的品种、策略、周期、

 

六：如何按照资金量来选择合适的品种、策略、周期、

 

程序化资金配比：

 

1：30万元以下资金，可以配比8个以下小品种，只做小品种，1-3个策略，4个周期，焦炭和橡胶，黄金，国债等保证金占用的比较大的不建议做，钢铁、黑色、化工系列的小品种多搭配几个比较好。保证金占用比例30%左右。慢慢积累资金，积累经验，控制风险。小资金一个策略打天下也没问题。做程序化资金越小越不好做，可对冲的品种、策略、周期都太少，风险回撤也应该适当放大，小资金尽量不要选择大品种，因为大品种匹配只能是一手两手，比如说焦炭，按照资金配比只能做一手，那么我们自然而然地选择策略是在焦炭历史图表中盈亏比最好的一个，那么这里就存在着风险，历史上面表现好的在未来就能获利吗？这是未知数，往往一个大品种的回撤，几个小品种也弥补不回来。不可预知的风险很大。盈利和亏损都有运气成分在里面。靠运气。

 

2：100万元资金，可以配比10个品种，4个周期，焦炭和橡胶，黄金，国债等可以酌情添加，保证金占用比例大体在25%左右。

 

3：200万元资金，可以配比15个以上的交易品种，3—4个时间周期，保证金占用比例大体在20%左右。焦炭和橡胶，黄金，国债等都可以做，选择大小品种上面，我的建议，大品种要不就不选，要选就要一个大品种多选择几个时间周期，多几个策略， 让这个大品种自己能够形成一点对冲，才是最为稳妥的表现，多品种、多周期、多策略对冲，品种越多、策略越多、相对风险就越小一点，对于未来行情的普适性也就更好一点。:

 

4：400万元基本上就可以全品种配置了，保证金占用比例大体在20%以下。这里说的全品种，也不是全部的品种，是市场上面交易量比较大的，趋势比较明显的，日成交量10万以上，也就是在30个品种左右，要求品种的策略普适性，和策略的品种普适性都要好一点的。因为在同一个时期，有些品种单边趋势、有些品种小幅振荡、有些品种大幅振荡、不同的品种涨跌相反等情况经常出现， 400万元一个组合资金，我认为这是最好的资金配比，这个资金量涵盖了很多品种，很多个周期，20个策略以上，盈利大大增加，风险相对还能小一些。

 

5：400万元以上资金按照手数增加倍数就可以，同时要注意每个品种盘口的量，可以适当修改策略参数，分散下单减少滑点手续费支出。同质化相似度很高的策略谨慎使用，风格迥异的策略搭配是最好的。对于基金公司来说，我认为CTA量化策略管理规模一两个亿是最顺手的，其余资金配置在股票、期权、固收等等不相干的品种上面。资金太大国内期货市场容量有限，也容易遭到对手的围剿。

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