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第三节 利率变化与外汇走势分析

2014-10-07 14:05 来源:818期货学习网



利率也就是人为的利率,与“自然利率”相对,利率不属于经济增长的范畴,但是与经济增长关系密切,利率绝对的高低对于汇市没有持续的影响,关键是利率是否与经济增长匹配,以及利率处于上升趋势还是下降趋势。在经济普遍不景气的时候,更快地降息反而有利于汇率走高,当经济还处于不景气的时候,货币当局就急忙提升利率,这样会使得汇率贬值。当经济开始复苏,能够承受一定的紧缩时,则进入加息通道,能够促进汇率升值,这时候套息交易也开始盛行,表明经济稳定,套息交易风险下降,另外利率逐步走高,套息交易的收益也在逐步走高。在全球经济普遍稳定增长或者开始明显复苏的情况下,加息空间越大,进入加息周期越快,则货币升值幅度和速度也越大。

利率偏好与风险偏好密切相关,而风险状况与地缘政治以及经济稳定增长密切相关。当全球地缘政治动荡,经济状况恶化时,外汇市场的风险厌恶情绪上升,这时低息货币受到追捧,其为避险交易;当全球地缘政治稳定,经济稳定增长时,外汇市场的风险喜好情绪就上升,这时高息货币就受到追捧,其为套息交易。在正常的经济环境中,息差是汇价走势的风向标,请看图5-4至图5-10,其中显示了息差和货币走势的关系,可以发现息差是货币运动的先行指标。

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