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第二节 “用点数定量化”每个驱动因素:数据价值

2014-10-07 14:45 来源:818期货学习网



关于经济数据对市场的影响,通常有两种途径:一个是“预期心理”(Expectation),也叫吸收效应,另一个是“震撼效应”(Shocking Effect),前者会出现“Pricing-in”(提前消化)现象,后者就会增加汇价的波动率和速度。

通常而言,每月的经济数据都会提前一到两周公布预期,美国经济数据公布的时间请参考表7-3。这些预期都是各大通讯社对经济学家或业界做调查的结果,各通讯社的结果可能不尽相同。目前,市场都默认路透社的预期中间数作为预测数字的参考。相信大家都知道,要在市场生存、赚钱,时间和信息的获取是各方投资者都希望的,这种共同的期望就达成了一些我们所谓的“吸收效应”。

问题是,为什么不是每次数据公布前都出现“提前消化”的现象呢?这是因为:①市场的焦点。②数据重要性的次序。③当时市场价格是否因为前期的发展而出现了过分的价值上升或下跌,这些都是影响数据行情会不会出现提前消化的因素。

大家都知道做外汇不是做单一货币,大家目前所做的外汇市场其实是叫做“美汇”。也就是说,主要货币都跟美元做汇兑交易(或以美元作为报价参考)。所以,当我们要看美元的走势时,也不得不个别因应各种货币国的经济发展。在各国此消彼长的经济表现下,也会影响到汇价的表现。在做数据行情的时候,我们也要留心可能出现的提前消化效应导致“消息入市,证实平仓”的现象。很多时候大家都会奇怪,为什么明显是利好的数据却会出现利反的现象呢?原因就是有市场的预期心理,造成了“提前消化”的现象,而实际数据的“市场价值”又都已经反映在现价水平上。然后,市场就会因应情况开始出现平仓现象。而到底平仓量是多少,还要视市场对未来一段短时间的“预期心理”而定。

一方面,数据价值也就是数据可能带来的波动幅度到底是多少?是50点,是80点,还是100点?这要视提前消化的程度而定。另一方面,如果事前未出现明显的提前消化现象,则震撼效应就会起到明显的作用。真实数据跟预期值相差越大,震撼效应就越高。在这里,有两个重要的问题:一是我们如何确定有没有出现“提前消化效应”,二是我们如何确定数据价值?确定数据价值可以根据统计材料,比如表7-4所示的数据,当然这个数据应该及时更新,在http://www.dailyfx.com/calendar/trade_the_news/上可以找到最近几次经济数据引发的波动幅度,同时这个专栏还提供了针对即将公布数据的交易策略。

通常而言,我们都会事前一到两周得到有关数据的预期数字,而这时,我们就要留意市场出现言论以后价位发展的方向。在这里需要注意两点:第一,要注意市场言论,一般而言,市场会在重要数据发布前几天就会出现大量有关的言论,有好的也有坏的,问题是我们应该相信哪一边。这当然涉及我们对数据的理解。我们要事前熟识经济数据的最基本的解释,要做到这点,其实很简单,在前面章节中已经提供了部分经济数据最基本的解释。虽然比不上真正教科书上的知识,但是对于我们要熟识市场运作已经相当足够了。余下的只是我们从经验中证实以及改进对市场的感觉,主要是熟悉市场反应而已。

第二,当我们获得了市场言论的方向时,就要寻找相应的参考点,也就是价格的参考点。我们最常用的方法就是先审视一下当前市场的焦点,这有助于我们了解未来某个数据对市场的重要性,当我们能够确定有关数据的重要性以后,就需要对该数据进行分析。进行完这一步,下一步就是切实观察市场价位的变动。重点是要在确认市场言论的方向以后,行情价位是否会顺着市场预期的方向发展。

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