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法则20 别根据消息交易

2014-03-04 20:40   来源:818期货学习网



预见隐患等于防范一半。

——托马斯•福勒,(福布斯的机会思考)

有关价格行为比较有趣的一个现象是消息面与交易者参与之间的关系。这方面有一个古老的交易者谚语,你至少听过它其中的一个观点:根据传言买进,根据事实卖出。这条老法则是交易者通过观察,经年累月沉淀下来的,现在它已经演化成一个更复杂的把握时机的工具,我称之为“别根据消息交易。”

这条法则背后的心理因素倒不是很复杂。这条法则不是鼓励交易者忽视消息面,而是告诉你一个事实——新闻与时机之间的独特关系,使得只凭消息人市这一举动将给你带来灾难性的后果。再次停下来,仔细地想想这些事和人:净指令流,建仓交易以及准备建立头寸或退出头寸的交易者。同时还要记得,并不是市场中的每个一个人都能获得一笔利润,这是由零和市场的本质决定的。我们之前已经讨论过,你只有站到净指令流正确的一方才能贏利。那为何这些人要建立头寸呢?因为他们期望从自己的“认知”中挣钱,他们认为自己捕捉到了价格潜在走势。当这种认知起作用时,他们便开始操作。我们学习使用这条法则时,这种认知正是我们所需要关注的。

我们用一个非常简单的例子来看看这条法则的价值所在。设想我们在10月初期,到了橙子丰收的季节,而10月恰恰又是飓风袭击的高峰期。在第一个星期的星期一,气象预报员发出蒈告,大西洋中部一个热带低压正在形成一个厢风。飓风可能可能会从佛罗里达半岛心脏地带穿过——而这一地区盛产橙子,美国消费的橙子2/3产自这里。橙汁期货的价格开始攀升,因为交易者预期飓风可能会严重地破坏橙子产区甚至摧毁当年的收成。一些交易者则持观望态度,看看情况如何发展。

星期一过去了,接着是星期二、星期三,越来越淸晰的迹象表明:星期六早上,5级飓风将在海岸登陆并直扑橙子产区中心地带。橙汁期货价格于是继续攀升。星期四,气象中心宣布,飓风有95%的可能将穿过橙子产区。到星期五收市时,橙子期货价格涨停;更糟的是,交易市场要暂停交易两天,直到飓风在周六早上“吹跑”今年的橙子收成为止。未获得合约的买方指令数量也继续上升,直到寻找下周潜在高点的投机者人市。

一个季节性的交易者熟谙其中的玄机,让我们直接跑到下个星期一,交易市场重新开市。有关新闻在星期六晚上以及星期日早上就从佛罗里达橙子产区传来,破坏非常巨大。不仅是人们失去了房屋、生意甚至深爱的人,橙子产区估计也至少损失了一半的收成。星期一早上,交易所的电话一开通,买方指令继续飞涨,交易者非常肯定地认为,他们将在数月内看不到一杯桓汁出现在自家的餐桌上。这种情形被称做开市涨停。

电话铃声和交易员“是、是”的声音交织成一片,市场开市涨停,不过随后便有交易者开始卖出。这个过程差不多持续1个小时,此时,买方指令已经被愿意卖出的交易者吸收。慢慢地,市场开始悄悄走低。突然,市场急速下跌。到星期一收市时,橙汁期货市场跌停,星期一才买进人市的交易者被套牢,无法平仓多头头寸。市场在里期二开市时跌停。

发生什么了?毕竟,橙子收成已经不见了。

这并不是问题所在,而是交易者根据消息进行交易——甚至是他们对消息的“揣摩”。这里有一个更好的问题:那些愿意卖出的交易者是谁?

那些愿意卖出的交易者其实同样也是买进人市,不过是在上个星期一进人市场的。他们根据传言买进。当传言变成亊实时,价格走势已然成型;事实上,在实际的事情发生前,它已经达到了比较高的点位,而后来的多头却都是根据事实来买进的,他们对价格走势的认知是,橙汁价格会继续趋高,他会继续等待,直到自己完全确信走势时再人市。专业的交易者遵循了法则,业余的交易者则根据消息交易。

有一点非常重要:现在的交易者比20年舫聪明了很多,技术分析更加精细,交易者的知识也更为丰富。今天,即使“最嫩”的新手也能够接触到信息源以及交易帮助,而这些在20年前连交易所的专业交易员都接触不到。市场每年也变得更为聪明。大多数新手知道或者听说过“根据传言买进,根据事实卖出”这条法则。但困难在于区分传言和事实——需知道哪些信息是市场本周密切关注的;对出乎意料的消息带来的恐慌,市场受到的影响如何。

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