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三、股指期货的杠杆作用放大了人性中的贪婪与恐惧

2014-02-06 18:51   来源:818期货学习网



股指期货的开仓是每一手多单必然对应着一手空单。试想,当指数运行于单边上涨或单边下跌的趋势状态时(例如2006年国际劳动节后的单边大涨行情;2005年上半年的单边下跌行情在股市大涨之时,市场参与者的一致看多反映在股指期货合约上就是想建立多仓的投资者因为没有空单而无法在合适的价位完成买入。当股市大跌之时,市场参与者的一致看空反映在股指期货合约上就是想建立空仓的投资者因为没有多单而无法在合 适的价位完成卖出。它类似于个股中的涨跌停板,在涨停板时想买但买不到,在跌停板时想卖但卖不出。因为股指期货的杠杆放大倍数作用,在股市大涨时就会将人性的贪婪呈倍数放大,在股市大跌时就会将人性的恐惧呈倍数放大。贪婪的放大使股指期货的价格高于现货的价格,恐惧的放大使股指期货的价格低于现货的价格(现货就是沪深300指数)。根据市场经济的供求法则,此时想开仓买入者就必须在市场一致看好之时出更高的价钱才能买入合约,在市场一致看空之时出更低的价钱才能卖出股指期货合约。这所有的…切反映在股指期货身上就是股指期货的价格发现功能在起作用。

股指期货在特定的时间里因为它的杠杆放大倍数将人性中的贪婪与恐惧放大,造成了市场的加剧波动作用,无形中将风险放大了,此时的股指期货不但没有稳定市场的作用,反而是加剧了市场的波动。记得几年前在设立公募证券投资基金的舆论上,有人认为公募证券投资基金的设立有助于市场的稳定,但笔者在2007年看到一份基金研究报告的结论是:公募证券基金并没有发挥出稳定市场的作用。稍有常识的人都清楚:资本的本性是逐利的,每个公募证券投资基金的行事都是出于其自身的利益,市场的运行稳不稳定又与它们有何关系呢!大不了就不干了。

股指期货的最大作用之一就是帮助市场上的机构主力对冲风险,市场机构主力借助股指期货之手将风险转嫁给别人。谁最渴望推出股指期货?

是主力机构。股指期货是主力最得力的风险管理工具之一。市场上的话语权又集中在机构主力身上。又因为股指期货在运行过程中对市场的稳定性远大于波动性,机构主力从自身利益出发都是众口—声地说:“股指期货 能够起到稳定市场的作用。”但中国传统文化之源,《易经》就说明了有阴必有阳,阴阳相生的哲理。所以股指期货的稳定市场作用必将会在特定时期 起加剧市场波动的作用,并且股指期货的加剧市场波动作用往往是在关键时刻起作用,著名作家艾青说过一句话:“人生关键处往往只有几步”,而股指期货在关键处的加剧波动作用将给市场带来巨大的收益或风险。股指期货是-柄双刃剑,因为套期保值的风险转嫁功能,市场上那部分技术水平较低的股指期货投机者将成为主力机构砧板上的鱼肉,这部分做错方向者将成为替罪羊。当然,并非所有的主力机构都是廉家,从此机构主力之间的博弈也更加残酷,一部分投资水平差、实力弱的中小机构迟早也会成为股指期货上的失敗者。根据国内外期货市场上的历史,股指期货市场上每出现一次重大事件往往都伴随着一个大机构的陨落。例如中航油事件、 巴林银行事件、日本住友事件、3.27国债事件……

1995年的3.27国债期货事件中,以万国证券为首的一方与中经开为首的另一方对赌,他们将资本的逐利性及人性中的贪婪赌性赤裸裸、血淋淋 地表现出来,是人性中贪得无厌的本性导演了这幕悲剧。当年被喻为中国证券教父的管金生也因为该次豪赌而身败名裂入狱,试想当年管金生如果不误入歧途,今天在金融证券市场上将会是一个何等风光的人物。国外有一句名言:“如果历史可以重复,80%的人都可以成为伟人”,过去的一切巳成定局,又或者巳烟消云散,随风飘逝了。

在股指期货的交易道路上,暴利的背后隐藏着巨大的风险。投资者在交易股指期货之时的核心就是要做到:“如何将巨大的风险降低甚至消除,从而获取巨大的暴利收益。”这是股指期货实战交易技术研究中的永恒课

从股指期货对市场起到稳定作用联想到股指期货对市场的加剧波动作用,再从股指期货的巨大收益想到它背后的巨大风险,这一切都只是想提醒股指期货市场的交易者,在股指期货实战交易中一定要严格控制风险,

在风险可控的前提下想办法获取尽可能大的收益。一夜暴富的想法是非常危险的,它往往伴随着破产或大起大落的投资人生。在此也衷心希望交易股指期货的读者朋友能够一路走好,并在股指期货的交易平台上取得罕见 的暴利成绩,成就辉煌的投资事业!股指期货的出现在特定时期对市场的波动起到了稳定作用,而又在特定时期加剧了市场的波动。对于一个股指期货实战交易高手来说,股指期货加剧市场波动的作用将会被充分利用来 发财。索罗斯的其中一条买卖规则就是“发现市场的错误,然后攻击”,它的加剧市场波动作用对于做错方向者来说犹如雪上加霜,而对于做对方向者来说则是锦上添花,所以理解本章中的股指期货对市场的影响作用有利 于以后在股指期货实战交易中捕捉机会。

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