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2.9 如何理解保证金与结算

2014-01-29 14:27   来源:818期货学习网



保证金制度是保障市场安全的基础之一。为期货合约提供一个安全而资金充足的交易场所,符合所有参与者的利益。
    所有的买方和卖方均须交存保证金方能进入期货市场。保证金是一项履约担保金,证明买方或卖方的诚意,有助于防止违约并确保合约的完整性。保证金可以是现金、交易所允许的国库券、标准仓单等。每一个客户都必须向期货经纪公司缴存一定数量的交易保证金,经纪公司把客户的保证金存入专门的帐户,与公司的自有资金区分开来。然后,由经纪公司统一将保证金存入交易所。
    买卖期货合约所要求的保证金不尽相同,但通常只占合约价值很小的比例,一般在合约价值的5%至15%之间。保证金的多少在期货合约中载明。一般而言,期货合约的价格波动越大,所要求的保证金就越多。
    作为保证金制度的一部分,所有会员的帐户均在交易日结束时依结算价逐日结算(marked-to-market)。根据帐户内持仓合约数量及期货合约的结算价,交易所将计算该会员应缴纳的保证金。如果保证金低于规定的水平,该会员将收到保证金追缴通知书,要求在规定时间内补足帐户内的保证金。
    结算举例:

日期 结算价 你的帐户 对方的帐户
第一天 2188元/吨 卖出10手大豆期货合约,保证金10940元 买入10手大豆期货合约,保证金10940元
第二天 2200元/吨 保证金11000元,须追缴:1200元(亏损)+60元(保证金变动) 保证金11000元,可清退:1200元(赢利)-60元(保证金变动)
第三天 2170元/吨 保证金10850元,可清退:3000元(赢利)+150元(保证金变动) 保证金10850元,须追缴:3000元(亏损)-150元(保证金变动)
第四天 2151元/吨 保证金10755元,可清退:1900元(赢利)+95元(保证金变动) 保证金10755元,须追缴:1900元(亏损)-95元(保证金变动)

    注:大豆期货合约的保证金为合约价值的5%。
    如果你认为以2151元/吨的价格买入平仓很合适,你就可以发出平仓指令,获利了结。请注意,这里假定对方持有期货合约的时间与你持有的时间一致,事实上,对方有可能已转手多次,或将持有更长时间。
    我们在这里讲的是期货结算的一般程序,你拿到的结算帐单肯定与上面讲的不一样,但结算原理是一样的。

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