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第二节 黄金的三大属性

2014-07-20 18:30   来源:818期货学习网



黄金的三大属性主导着黄金的价格走势,只有明白了三大属性及其相互之间的关系才能做到正确地研判黄金走势。好的黄金分析师不多,其最为关键的原因就在于绝大多数黄金分析师对黄金属性缺乏清楚的认识。

黄金的属性包括商品属性、投资属性和货币属性,其中对金价最有影响力的属性是货币属性,其次是投资属性,最后才是商品属性。

所以,要判断黄金现货和期货合约价格的长期和重大走向,就必须以黄金的货币属性作为跟踪的核心;要研判黄金现货和期货合约价格的中期和重要走向,就必须以黄金的投资属性作为跟踪的核心;要研判黄金现货和期货合约价格的短期和次要走向,就必须以黄金的商品属性作为跟踪的核心。

首先,我们来看看黄金的商品需求。在前面一节,我们已经深入地谈到了黄金的主要商业用途,比如工业、医疗、首饰等,这里不再赘述,我们重点谈谈黄金的国别消费情况。目前全球黄金市场消费的基本情况是黄金市场发达的国家本身也就是黄金消费量巨大的国家。现在世界主要的黄金生产国是南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯等,而主要的黄金消费国则是印度、美国、中国、土耳其、埃及和沙特阿拉伯等。在黄金消费上,印度的年需求量远远大于其他国家,其每年的消费额大约占到世界黄金消费总量的1/4。而美国的消费量则仅仅相当于印度的1/3。在黄金的商品需求中,印度是一个不可小觑的因素,而商品需求是导致黄金价格短期波动的重要因素,所以我们在研究黄金的月度波动时就一定要关注印度黄金消费量的变化。相对于印度的黄金需求,印度黄金矿产金量几乎可以忽略不计,因此印度的黄金大部分是以进口方式满足。印度GDP变化和国际黄金价格变化请看图1-1。



随着经济条件的改善和黄金市场的开放,中国大陆的黄金消费迅速增长,黄金饰品和黄金投资方兴未艾,消费量在最近几年一直排名世界第三。

对黄金的商品需求随着科学技术的进步而不断发生变化,总的来说是黄金的商品宿求增加了。现在科学研究进入到微观层面,对中子和同位素的研究日益离不开黄金的帮助,而胶体金探针则是最新免疫细胞化学标识技术,这项技术可以用于检测抗原等。黄金作为添加材料在纳米技术领域也有新的运用。虽然黄金的这些新运用不会在短期内增加对黄金的宿求,但是从长期来看这种箭求是在增加,尽管黄金替代品在不断提升其市场比重,然而对黄金的新需求也在不断涌现。

当然,如果你想要进一步研究更短时间内的黄金变化情况,则需要利用技术分析的方法,这些方法我们将在后面介绍。

现在,我们接着介绍影响黄金中期趋势的投资属性。黄金作为投资品,既可与外汇比较,也可与债券和股票同台竞技,同时它也算得上是大宗商品。所以,黄金作为投资品时,我们必须关注很多市场,特别是股票市场。

外汇、债券、股票和期货以及黄金是全球主要的投资品种,每个投资品种都有自己的特点和优势,国际游资在这些品种之间游走,持仓的变化会使得各个投资品种的价格此消彼长。黄金的商品属性和货币属性经常成为黄金市场炒作的基础,所以我们在分析黄金的投资属性时,不能忽略了对其他两个属性的分析。纸黄金、黄金期货和黄金保证金交易大大地便利了全球投资者对黄金的炒卖,这使得黄金的投资属性日益明显,大型的对冲基金,特别是宏观对冲基金和期货管理基金的出现,使得国际资本的力量日益强大。

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