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第三节 利用黄金期货进行套期保值

2014-07-23 21:49   来源:818期货学习网



套期保值不属于本书的介绍范围,因为本书以投机交易为主题,但是为了本书的完整性,我们还是对此内容做一个简单的勾勒。本节参考了王尊峰先生的相关文章,在此表示感谢。

首先我们要知道“套期保值”的确切含义。具体而言,黄金期货套期保值是什么?黄金期货市场和现货市场是两个独立的市场,但这两个市场会受到同样的外在因素的影响。所以,在通常情况下,两个黄金市场的价格走势相同,套期保值就是利用这两个黄金市场的价格关系,分别在两个黄金市场作方向相反的交易,以一个黄金市场的盈利来弥补另一个黄金市场的亏损,从而达到黄金保值的目的。具体来说,就是在黄金期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的黄金期货合约,以期在未来某一时间通过卖出或买进黄金期货合约而补偿因黄金现货市场价格不利变动所带来的实际损失。这是一种以规避黄金现货价格风险为目的的黄金期货交易行为。

黄金套期保值之所以能有助于规避黄金价格风险,达到套期保值的目的,是因为黄金期货市场的运行以两个基本经济原理为基础:一是趋同性:黄金期货价格和现货价格的变动趋势基本一致。黄金期货市场虽然是与黄金现货市场不同的市场,但是因为影响黄金价格的供求变动因素基本相同,当由于特定的因素变化引起黄金现货市场价格上涨(或下降)时,期货交易价格也会受此影响而上涨(或下降),尽管变动幅度可能会不一致,但变动方向是一致的。二是黄金价格回归:黄金现货市场与黄金期货市场价格随着期货合约到期日的临近,两者趋向一致。另外,黄金期货的交割制度保证了现货市场和期货市场的价格随期货合约的到期日临近而趋于一致。从2001年开始,黄金价格不断上涨且波动也越来越激烈,由此给很多黄金生产和销售企业的稳定经营带来了巨大的风险。随着我国内地黄金市场的逐步开放,黄金技资工具的日益完善,尤其是黄金期货的推出,使得利用黄金投资工具来进行套期保值以规避价格风险成为企业风险控制中不可或缺的手段。

黄金套期保值的目的就是规避黄金价格波动的风险,控制成本,锁定利润。黄金价格波动的风险无处不在,无论黄金价格向哪个方向变动,都会给一部分黄金相关企业造成损失。黄金生产企业面临着黄金价格下跌的风险,这些企业在持有黄金时,一旦金价下跌,其黄金售价可能远低于预期售价,使利润下降,甚至亏损。同样,黄金加工企业又可能因为黄金价格上升而增加了成本,降低了利润,严重影响了这类企业的稳定经营。因此,通过套期保值,可以利用在黄金期货市场由于黄金价格波动带来的收益以弥补黄金现货市场上由于价格波动所造成的损失,从而达到控制成本和锁定利润的作用,进而确保企业稳定经营,良性发展。

通过简短的介绍,想必读者已经明白了黄金套期保值的适用对象主要是指成本、利润对金价波动敏感,且受金价波动影响的生产黄金、消费黄金和销售黄金的企业。但需要注意的是,黄金价格波动的风险是不可能消失的,企业通过套期保值把风险也只是转移而己,最终总会有风险承担者,这就是黄金市场上的投机者。黄金期货市场除了有大量的套期保值者以外,还有更多的黄金投机者。正是因为这些黄金投机者愿意承受高风险以博取不确定高收益,才使得这个市场的黄金套保者有了对手盘,并且能正常运转。所以当企业要进行黄金套期保值时,除了参照市场价格还需关注投机盘或者是市场氛围,最后来综合制订自己的套期保值方案。由于黄金的套期保值多与企业生产经营有关,与个人交易者的关系不大,所以我们这里就不再展开介绍。

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