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第六章 国际黄金市场简介(1)

2014-10-16 20:05   来源:818期货学习网



黄金市场即为黄金交易提供服务的机构和场所,现行的国际黄金市场表现出以下特点:
 
第一,黄金市场是一个多层次的体系。按照组织化、公开化程度的高低,国际黄金市场可分为:
 
1、从事黄金期货/期权交易的期货交易所,如NYMEX、TOCOM、CBOT、巴西商品交易所等。银行和机构投资者的参与提高了市场流通性,并为黄金企业提供风险管理服务。
 
2、从事全球性的现货-远期黄金批发业务的市场,伦敦金银市场协会(LBMA)是全球性最大的黄金OTC市场,它既是全球现货黄金有形的定价中心,又是联系全球黄金无形市场的最大枢纽。LBMA的会员、跨国矿业公司、黄金经纪商、各国中央银行、国际金融组织是这个市场的主要成员。
 
3、纽约、苏黎士、东京、香港等地的区域性现货市场的特点是以银行、黄金经销商、综合性财团为市场主体,受各自所在国中央银行的监管,在本地区组织黄金买卖。
 
4、在黄金主要生产国的黄金市场,如南非的黄金市场,长期以来由国家特许黄金银行和黄金公司专营,最近出现市场自由化的趋势。
 
5、在欠发达地区的黄金市场,如中东迪拜、印度孟买。由当地特许经营权的财团经销黄金,现在进行改革,趋向更加公开的市场。
 
  一、国际黄金市场的供应和需求特性
 
如前所述,黄金市场的供应来源主要有以下几个方面:第一种是经常性供给。世界各产金国的新产金,这类供给是稳定的,经常性的。第二种是诱发性供给。这是由于其他因素激作用导致的供给,主要是金价上杨,使许多囤金者为获利抛售,或使黄金矿山加速开采。第三种是调节性供给。这是一种阶段性不规则的供给。如产油国因油价低迷,会因收入不足而抛售一些黄金。前苏联向世界市场售出的黄金。还原重用的黄金以及其他一些国家官方机构、国际贷币基金组织和私人抛售的黄金。随着社会的发展,黄金的经济地位和应用在不断地发生变化。它的货币职能在下降,如图所示,在工业和高科技领域方面的应用在逐渐扩大。
 
图,世界黄金供给示意图,数据来源:bloomberg,2007
 
黄金供给主要来自于矿产金、旧金回收、央行售金。目前世界的黄金存量大概是14万吨,每年新生产出来的黄金大约占存量的左右。
 
国际货币基金组织和各国重要银行在黄金市场上发挥着重要角色。目前世界官方储备大约有40000吨,约占世界黄金存量的30%强。
 
旧金回收数量一般比较稳定,主要来源于投资性金条、金币、黄金首饰等,大约维持在850吨左右。
 
国际上黄金的主要需求和用途有三大类:
 
1、用作国际储备。各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金,一国黄金储备的多少与其外债偿付能力有密切关系。为了保持一定的黄金储备比例,各国中央银行及国际金融机构都会参与世界黄金市场的交易活动。表为世界主要国家黄金储备量。

2、用作珠宝装饰。华丽的黄金饰品一直是一个人的社会地位和财富的象征。
 
珠宝制造是黄金最重要也是最传统的需求,占到黄金消费量的80%左右。其他的还需求包括零售投资需求、工业需求等。

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