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约翰·内夫:价值发现者爱寻便宜货

2014-01-13 15:25   来源:818期货学习网



上世纪80年代初的一天,美国一家名为Buellington的仓储式折扣连锁店迎来了一对特殊的母女顾客——大名鼎鼎的温莎基金基金经理约翰·内夫的妻女。受内夫之托,热衷于购物的她们前来考察Buellington公司的经营状况,并且一口气买回来三件大衣,向内夫强烈推荐这家公司。内夫接受了建议,随后获得了500万美元的投资收益。

内夫孜孜不倦寻觅的,是股价偏低的好公司。从1964年到1995年,内夫管理温莎基金31年,总投资保持率达55.46倍,平均年复合收益率达13.7%,同时管理的格米尼基金增长率几乎也是股市的两倍,在基金史上无人能敌。1980年,内夫接手业绩糟糕的宾西法尼亚大学捐赠基金,在16年内使得该基金获得10倍的投资报酬。他所管理的投资组合,成本收益比是整个股市的1/3,而平均收益率却超出市场2%以上。

“能买进才能卖得好。”与不少其他投资大师一样,内夫幼年家境贫寒,屡遭变故。父母在他三岁之时离婚,内夫随母亲一直在密歇根漂泊,最终定居于德克萨斯州。随后,他在父亲的劝说下加入其加工厂。父亲对价格分外敏感,他的这句口头禅影响了内夫的一生。

内夫被称为华尔街的“价值发现者”。他热衷于购买一段时期股价极低、表现极差的股票,并且在股价过高、走势太强时准确无误地果断抛出。内夫认为,普通投资者往往买进高增长的公司,但这样的股票却往往没有持续增长,原因不是公司自身出了问题,而是股价已没有了上涨的余地。因此,内夫一旦认定具有投资价值的潜力股,他不会像其他“价值投资者”那样寻求股价短期上升,而是一直耐心等下去,甚至等待几年之后他的“便宜货”被市场重新热捧。

坚定的寻找“便宜货”,甚至贯穿到内夫的整个生活。他的一大爱好,就是能够以超低的价格购买到他所喜欢的衣服或用品。如今,尽管身为管理资产规模超过2000亿美元的基金业巨头威灵顿公司的副总裁及资深合伙人,内夫的鞋袜还是在大集市购买。女儿想买辆车,却在他的要求下反反复复与经销商侃价,原因是内夫详细研究了车市的价格,要求商家给予500美元的折扣。


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