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波动率策略系列(三)卖空看跌蝶式期货期权组合策略

2014-10-27 21:35   来源:818期货学习网



卖空看跌碟式期权组合同卖空看涨碟式期权组合相同,唯一的区别是这里用看跌期权取代了看涨期权。对此策略的使用并不是特别普遍,原因在于虽然该策略能产生净债权,但同马鞍式期权组合相比,它能够提供的收益很少,而面对的风险却只是略小一点。下图是此种策略的益损图:
卖空看跌蝶式期权组合包括一份具有低执行价格的卖空看跌期权,两份平价买入看跌期权和一份实值卖空看跌期权。易知,当期货价格跌至低执行价格以下或高于执行价格以上时,我们将能获得最大收益,即净权利金;当期货价格为中执行价格时,我们将面临最大损失,中执行价格-低执行价格-净权利金。应当注意,此组合具有两个益损平衡点。其中,向下益损平衡点为:低执行价格+净权利金;向上益损平衡点为:高执行价格-净权利金。

    下面我们用图表说明此策略的具体分析情况。
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