期货入门基础知识,818期货学习网

通知公告
期货短线交易技巧图文资料个股期权基础知识券商类超级大公司开户,手续费加1分钱期权大爆发,仿真账号申请通道期货最新手续费期货最新保证金一手期货多少钱一手50ETF期权多少钱

期权独有的Delta魅力

2014-11-26 21:50   来源:818期货学习网



Delta值(),又称对冲值,是衡量标的资产价格变动时,期权价格的变化幅度。用公式表示:Delta=期权价格变化/期货价格变化。标的物价格下跌,看涨期权就会贬值,但是下跌多少呢?讨论这个问题,就要关注Delta值。

  Delta值是用来描述标的物价格变动和期权价值变动关系的指标。具体而言,Delta指的是当标的物价格上涨(下跌)一个单位时,期权价值理论上应上涨(下跌)的单位。例如,当Delta为0.5时,标的物价格上涨1个单位,期权的价格上涨0.5个单位,而当Delta为-0.5时,标的物价格上涨1个单位,期权价格上涨-0.5个单位,即下跌0.5个单位。因此,如不考虑波动率和时间变化,当标的物价格朝有利方向变化时,拥有越大绝对的Delta值的期权,其价值增长会越多。而当标的物价格朝着不利方向变化,拥有越小绝对的Delta值的期权,其价值下降会越小。

  那不同期权的Delta值又如何呢?首先,显而易见,看涨期权的Delta必大于0,而看跌期权的Delta必小于0。因为当标的物上涨时,看涨期权的价格会上升,而看跌期权的价格会下降。其次,按期权的实虚值不同,Delta也会有差异。简单地讲,随着期权从虚值往实值变动,期权到期行权的概率也随之从低往高变动。因为Delta的绝对值是和期权到期行权的概率呈正相关,所以Delta的绝对值也会从低往高变动,直到接近1。对于平值期权来讲,Delta的绝对值为0.5左右。

  剩余到期时间不同,期权到期行权的概率也不同,Delta也会不同。显然行权的概率与实虚值有关,因而到期时间对Delta的影响也因实虚值的不同而有所区别。到期日越临近,实值期权的持有者会越安心,Delta绝对值也就越高。虚值期权的一只脚已经踏出了悬崖边缘,Delta绝对值也就越趋近零。平值期权变为实值和虚值的概率各半,因而Delta始终是0.5左右。下图是标的行权价格为2000点看涨期权Delta与标的物价格及剩余到期时间的关系。有兴趣的读者可以尝试将看跌期权的Delta图画出来。

  隐含波动率和Delta之间也有一定的关系。以看涨期权为例,从下图,我们可以发现,对于虚值看涨期权而言,隐含波动率和Delta呈正相关关系。对于实值看涨期权而言,隐含波动率和Delta则呈反相关关系。这一点对交易很有启发,因为当投资者作为一个虚值看涨期权卖方的时候,行情出现跳空上涨的态势,盈利很有可能超出Delta部位可以解释的范畴。这是因为隐含波动率的瞬间上升,推高了Delta部位,产生了加速赚钱的效应。

 

  学习Delta是为了简化对期权功能的理解,让投资者知道投资组合在不同状况下的效果。在复杂的期权策略中,不需要分别分析每一笔投资的盈利特征,只需要加总Delta就知道如何获取收益,管理风险。这就是期权独有的Delta魅力。

声明:
如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:1317369179@qq.com 我们将迅速删除。
本文来自网络,不代表【818期货学习网】立场,转载请注明出处:http://www.818qihuo.com/qiquan/gaoji/6603.html
期货手续费【与交易所同步更新】
期货保证金【与交易所同步更新】
上一篇:期权的Gamma值及风险管理 下一篇:期权的Delta对冲策略对比分析

联系我们|投稿中心|广告合作|网站地图|免责声明

浙公网安备 33011002014220号