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台湾期权市场(二)

2014-12-27 20:31   来源:818期货学习网



台指期权在台湾的发展,无论从成交量的增长还是市场认知度的提升来看,都可以说是顺风顺水,其成功之道其实有迹可寻。除市场本身对期权产品的迫切需求之外,期货公司创新思维以及交易所不断创新的制度设计无疑在台指期权的成功上面起到了关键性的作用。

 

首先,台指期权的成功离不开期货公司的创新思维。这主要体现在两个方面:期货公司创新的营销策略和创新的期权交易系统。

在创新营销策略上,期货公司通过将高深的期权概念通俗化,让投资者更容易接受,提高期权的普及度,从而获得广泛的市场接受度。例如,台湾期货公司,在期权推出的初期,曾将期权包装成有数倍获利机会之「乐透」概念商品博取投资者关注,暂且抛开专业性和宣传适当性不谈,纯粹的就此种方式而言,在市场初期对于吸引投资者的眼球确实起到了一定的作用。

 

在创新的期权交易系统上,期货公司通过将复杂的期权操作以交易系统的方式简单化,让投资者不用了解复杂的期权概念,就能根据自己对于市场的看法,按照系统的提示,一步步地操作,完成相应的期权交易,极大地降低了投资者的期权知识门槛,有效地促进了期权的市场推广。

在此,不能不提韩国HTS系统对于台湾期权交易系统的影响。在台湾期权市场发展的初期,台湾期货交易还是以传统的电话和网页版的下单平台为主,只能满足简单的下单需求和简易的分析,而期权比期货要复杂的多,故,台指期权刚推出时只是少数极为专业的人士才能玩的游戏,广大的投资者无奈作壁上观。为了应对这一情况,台湾期货公司积极借鉴韩国期权市场发展经验,极为重视期权交易系统在期权业务推广中发挥的作用,不惜重金引进、开发韩国HTS系统,本土化为台湾期权交易系统,交付客户使用,迅速打开了市场,取得了良好的成绩。例如,宝来期货便在2002年至2005年期间分别推出了一系列的基于韩国HTS系统设计理念的诸如“孙悟空”、如来等期权交易系统。该系统全面支持股票、期货,期权以及外盘交易,系统功能强大,交易界面友好,能够智能地为投资者提供期权策略选择,测算出期权组合的风险和收益,大大提升了投资者的交易体验,市场反响热烈,宝来期货也因此获得了极高的期权市占率。此后,台湾期货公司纷纷效仿,从韩国引进了各式各样的HTS系统,自此,台湾期权市场成交量突飞猛进,不能不说韩国HTS系统的引进发挥了重要的作用。

 

其次,台湾期交所在制度的建设方面也积极响应投资者的交易需求。例如,期交所推出组合保证金制度大大的提高了投资者的资金利用效率,提升了交易期权的回报率。再例如,2007年,在期权交易遇到瓶颈的情况下,期交所审时度势,推行了对冲交易保证金减半计收制度,大幅降低了普通投资者进入的资金门槛,市场成交量又重获活力。除此之外,台湾期货市场还曾3次调降期交税,股指期货的期交税由2000年的0.05%降至2008年的0.004%,累计降幅达92%。该举措有效地降低了投资者交易成本,对提升市场交易活跃度起了一定的刺激作用。

 

总体上看,台湾期权市场的发展在某种程度上借鉴了韩国期权市场发展的经验,同时也结合了自身市场的特点,做了很多的创新的尝试,最终取得了成功。相信中国的期权市场在诸如韩国、台湾等地区的市场发展经验的基础上,一定能够取得后发优势,创造更加光明的未来。

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