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转换套利策略

2014-12-28 21:00   来源:818期货学习网



转换套利是指在买入看跌期权、卖出看涨期权的同时,买入相关期货合约的交易。其中看涨期权和看跌期权的执行价格和到期l3是相同的,相关期货合约的交割月份与期权合约的到期月份也是相同的,并且期权的执行价格应尽可能地接近期货价格。

在期货合约到期前,当期货价格高于执行价格时,交易者的空头看涨期权将被履约,并自动地与交易者的多头期货部位相对冲,多头看跌期权则任其作废。如果在期货合约到期前,期货价格低于执行价格,交易者的多头看跌期权将被履约,并自动与交易者的多头期货部位相对冲,空头看涨期权则任其到期取消。

转换套利是指交易者买进一个看跌期权,卖出一个看涨期权,再买进一手期货合约的套利方式。

进行转换套利的条件有二:一是看跌期权和看涨期权的敲定价格和到期月份要相同,二是期货合约即到期月份要与期权合约到期月份相同,在价格上应尽可能接近期权的敲定价格。

如果在合约到期前,期货价格低于看跌期权的敲定价格,交易者买入的看跌期权将会被履约,并自动与交易者的多头期货部位相对冲,卖出的看涨期权则被作废。如果在合约到期前,倘若期货价格高于期权敲定价格,交易者的空头看涨期权合约将被履约,并自动与交易者的多头期货部分对冲,多头看跌期权则任期作废。

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