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二、T+0交易制度先天的优点

2014-02-06 19:01   来源:818期货学习网



在股指期货交易上,实行双方向交易的T+0交易制度。股指期货交易者开仓操作完成一笔买入或卖出的单子后,接着就可以再操作执行相应的卖出或买入。

T+0交易制度的好处是:当操作执行了该笔单子的买入或卖出后发现股指价格的波动方向与预期方问相反时,就可以立即止损纠正错误,避免了 将错误延续下去造成更大的损失。中国有一句名言:“千里之堤毁于蚁穴' 只有将小错误堵住才能避免大错误的发生,这样T+0交易制度弥补了T+1交易制度方面的不足,并且T+0交易制度非常有利于个人投资者。当个人投资者发现错误时,就可以快速清光手中的筹码,主力庄家因为肚子里装着满满的筹码无法短时间内寻找到对家接货,即使有对家接货,主力也 需较长时间才能清光,如果市场没有对手盘,則主力想出货都无法清仓。这点在操作上个人投资者占尽了天时、地利(图5-1)。

该指数在此期间构筑了一个横向平走盘整形态,当指数价格突破该横 向平走箱体的上边阻力线时,按照技术分析中的突破买入规则执行操作,开仓买入做多。但随后指数价格再次向下破位,下破该箱体的上边阻力线。根据横向平走箱体理论,这是属于向上假突破的诱多,所以在重新下破箱体上边支撑线(该线在股指价格突破后由原先的阻力变为支撑)时,就再次执行卖出操作。结果用一次手续费就躲避了价格冈诱多露出原形的下跌风险,而这正是T+0交易制度的好处,它能够使投资者在发现错误后,即时终止一笔交易。T+0交易制度有助于精确地定位于技术分析中的参照点位,该买入做多就买入,该卖出做空就卖出。

相对于T+1交易制度就没有这样的幸运了。T+1交易制度在突破时买入,但当天盘中再次向下突破该箱体形态的上边线时,即使你已清楚这是主力的骗线行为,但也无可奈何地看着股价的下跌而无能为力。



因为中国股市只有短短的十几年历史,它属于新兴市场,新兴市场一个明显的特征就是投机气氛浓重,投机之风盛行,而T+1交易制度是政府为了抑制市场过度投机所采取的交易制度。因为采用T+1交易制度将无形中减少投资者频繁交易操作的次数,同时主力庄家在进行对倒操纵股价时的操作成本也将会增加。因为主力在当天做高股价时,如果是T+0交易制度,则主力的一笔资金在当天可以不断地重复使用,这样只需使用很小的一笔资金进行对倒就可以推高股价吸引市场上的跟风盘,达到操纵股价的目的。而T+1交易制度使主力的每一笔对倒在当天都被暂时锁定,主力用于对倒的资金数额将要增加数十倍,无形中提高了主力的对倒操纵成本。 所以T+1交易制度在抑制过度投机上功不可没,在提髙主力操纵成本上也是有一定的意义的。但随着沪深证券市场监管的不断完善,主力对倒操纵股价行为已得到抑制,相比起十年前的疯狂操控,现在的市场运行规范多了。

股指期货因为是既可以买入做多,又可以卖出做空的双向交易制度,与双向交易制度相匹配的是T+0交易制度。金融衍生品发达的国家或地区的股指期货交易都是采用T+0交易制度,当充分认识到T+0交易制度与T+1交易制度的优缺点后,这样将会在股指期货实战交易中更加得心应手、游刃有余。在实战交易中就可以做到积极主动地进攻和积极主动地防守,当做错方向时止损就是防守,然后反手建仓这就是进攻,及时地纠正错误并反手追击就会化被动为主动,化不利为有利,而这一切都是在T+0交易制度基础上使用实战交易技术所做的结果。能攻、能守是股市投资中的“不 倒翁”策略。

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