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期货的英式拍卖

2014-03-01 21:23   来源:818期货学习网



英格兰拍卖,简称“英式拍卖”,也称“增价拍卖”或“低估价拍卖”。它是指在拍卖过程中,拍卖人宣布拍卖标的物的起叫价及最低增幅,竞买人以起叫价为起点,由低至高竞相应价,最后以最高竞价者以三次报价无人应价后,响槌成交。但成交价不得低于保留价。

这种形式,拍卖方由于预期到市场竞争的存在,为了鼓励大家积极报价,一般会把起叫价设置得略低一些。

因为这种拍卖方式没有规定价格的上限,如果买方竞价激烈的话,可能使最终的成交价格远远超出起拍价格,甚至会达到天文数字,所以是拍卖行业最喜欢采用的形式。

英式拍卖折射出人群的一个典型特点,就是“跟风”。当别人都在积极出价疯狂竞买的时候,你也许不了解拍卖品,也不知道拍卖品的合理价格,也会凑上去举牌子。而你的行为也会对别人构成刺激,使得别人也会忽视商品本身价值而参与到价格的炒作中来。价格的泡沫由此产生。

期货市场上,英式拍卖时刻都在发生,市场买盘行为最旺盛的时候就是价格增仓放量创出新高的时候,市场的高价吸引了更多的买盘,而市场的买盘又将价格推得更高。

为了简化分析,我们可以先看几个极端的例子,比如在涨跌停板出现的时候。

在涨停板出现的时候,如果持有多单,可以先观察封单数量,而不用急于出场。封单量很大,成交稀少的情况下,表明市场竞买的人很多,但由于受到涨停板价格限制,无法报出更高的价格。而愿意卖出的很少,所以价格继续上涨的可能很大。到了下一个交易日,前一交易日的涨停板价格限制被打破,竞买的人唯恐别人报更高的价格,使得自己无法成交,所以也会报高价格。这样的结果,就造成了跳空高开,如图6-1

但是在有的时候,由于外盘有过大的涨幅或者长假因素,造成了一开盘即出现涨停板的情况,如果此时封单逐渐减少,同时成交量不断增大,证明卖方急于成交。对于持有多单的投资者而言,如果手中多单需要出场,可以等待封单减少到接近0的时候平仓出场。
 

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