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连续竞价规则

2014-03-02 18:17   来源:818期货学习网



了解了拍卖方式和集合竞价原理之后,连续竞价就变得非常容易理解了。

期货的连续竞价有以下原则:

(1)价格优先、时间优先,如图6-14所示。



如果要做多5月合约,则报价格大于等于41710就能优先成交,而报价41705就必须等之前先报的7手单成交掉之后才能轮到。

(2)板上平仓优先、价格优先、时间优先。交易所为了使投资者或期货公司能够及时控制风险,所以设置了在涨跌停板上平仓优先的原则。

涨停板的时候,持有空单的投资人可以报涨停板价格买平仓,报人之后即排到所有买开仓单的前面;跌停板的时候,持有多单的投资人可以报跌停板价格卖平仓,报入之后即排到所有卖开仓单的前面。

正是有了这样独特的优先规则,使得期货市场多了很多精妙的操作手法——利用平仓优先原则来争取在涨跌停板出现时的无风险套利和短线机会。我们将在下册“限价法则”中详细探讨。

(3)板上上期所平仓优先、平今优先。由于交易所主机系统的差别,截至2011年2月,上海期货交易所的交易指令里仍然区分了平仓、平今仓和开仓三种性质。而在涨跌停板出现的时候,平仓单比平今仓单更加优先。而郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所已不再区分平仓和平今仓,一律归为平仓。所以无论是今天开仓的平仓还是今天之前的持仓平仓单,其报价地位相等,都优先于开仓单。

(4)有多个可成交价则取最接近前一笔成交价的价格,也就是所谓的绕价成交。我们来详细看一下。

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