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绕价成交

2014-03-02 18:20   来源:818期货学习网



有时候双方报价是相互交叉的,有一个交集,即有很多个成交价格可以令双方都满意,这个时候交易规则规定成交价格取最接近前一笔成交的价格,如图6-15所示。

在7月合约中,买盘报价40040,卖盘报价40270,但是前一笔成交价为40275,这个时候,如果报40270买,则成交在40270;如果报40275买,则参考前一笔成交价格40275,成交在40275。



我们要注意的是,如果前一笔交易与现在价格相差太远的话,不注意报单方式的话,还是有可能让你成交在一个你不愿意成交的价格上的,如图6-16所示。

在一些不活跃的合约上,经常会由于一些情况(例如异常交易,稍后我们解释)而导致出现远离合理价位的非理性价格,如这里的4月合约。正常的成交价格应该在41300附近,而实际上前一笔的成交价位40685。市场马上发现了这个不合理的价格,于是有人报出41005买。当然,因为卖价为41900,现在不可能成交。

这个时候,我们如果要做空,报不同的卖价,会有不同的结果:

>报41005卖,会以41005成交

>报40685~41005之间任何一个价格P,则以P成交

>报40685卖,则以40685成交

>报比40685更低的价格卖,仍然以40685价格成交

从这些结果来看,实际上市场上有人报41005的价格买,我们只需要报41005的价格卖就能达成交易。但是如果我们给出更优惠的价格,市场就会参照那个非常不理性的价格40685来计算现在的成交价。所以在做非主力合约以及主力合约出现巨大波动的时候,要慎用市价指令,否则极其容易让你成交在一个非常吃亏的价位上。同时你的对手——在41005上挂买单的人,会非常意外地得到一个远远低于他预期的买入价位,等于是天降横财。

有些熟悉绕价成交的人,会利用绕价成交规则来躲避异常交易的监管,进行对敲交易,达到某些违法违规的目的。但是这样做从理性分析的角度上来看,风险极大,得不偿失。我们在本节中会对对敲交易作详细分析。

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