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第七节 黄金的逻辑层次分析法

2014-07-23 21:27   来源:818期货学习网



历史上绝大多数年份的黄金年产量在存量的1%之内,即使在当代黄金产量的历史最高时期,黄金年产量占存量的比重仍在1%~2%之间。黄金价格变化几乎不影响当期产量,决定了资源因素几乎不对黄金价格构成趋势影响,黄金价格波动本质上由资源因素以外的因素决定。

影响黄金走势的因素很多,某些因素对黄金的影响大于其他因素,并且也会影响其他因素。我们从事很长时间的NLP(神经语言程式学)的金融交易应用研究,这里我们将其中的逻辑层次模型引用过来用于剖析影响黄金的众多因素。

对于黄金走势的基本分析有许多方面,当我们在利用这些因素时,应当考虑到它们各自作用的强度到底有多大,找到每个因素的主次地位和影响时间段来进行最佳的投资决策。黄金的基本分析在时间段上分为短期因素、中期因素和长期因素。我们对于其影响作用要分别对待。



请看图6-41,黄金具有三重属性:货币属性、投资属性和商品属性。黄金的货币属性关系到金价的最大波动幅度,而投资属性次之,商品属性则关系着黄金价格的季节性波动。

黄金的货币属性在逻辑层次中的位置最为核心,影响力最大,所以占据逻辑层次的最内层,只有在该层次属性停止发挥作用时,投资属性和商品属性对黄金的影响才能彰显出来。

黄金的货币属性具体受到地缘政治和经济稳定的影响,而美国作为全球经济增长的引擎,同时也是美元发行国,其政治和经济变动直接关系着黄金货币属性的显现。美元指数往往是美国政治和经济稳定的“晴雨表”,而美元指数又同外汇市场密切相关,所以黄金的货币属性与外汇市场的大形势密切相关。我们在分析黄金货币属性时,必须要注意到大国的地缘政治变化和经济稳定性,同时关注主要汇率的变化,比如美元汇率、欧元汇率、英镑汇率、人民币汇率和日元汇率等。

黄金的投资属性具体受到利率和资本流动(或者说流动性)的影响。在经济和政治稳定的前提下,如果利率下降,则投资黄金的机会成本较低,金价容易上涨;如果经济稳定且发展迅速,那么股票则比黄金更具投资价值,黄金的涨势将受到抑制。所以,黄金的投资属性要求我们关注利率变化和资本流动,同时关注股票市场。

黄金的商品属性具体受到金饰品需求和工业用金的影响。金饰品需求主要受到节气风俗和国民收入的影响,所以经济发展迅速的印度和中国将成为黄金饰品消费增长的动力。黄金的商品属性使得黄金与其他大宗商品的走势在某种程度上一致,这个在前面已经提到过。所以,黄金的商品属性要求我们关注金饰品和工业用金的变化,同时关注商品市场。图6-41是帝娜私人基金在进行黄金现货和期货驱动因素分析时用到的核心工具,大家可以结合自己的交易需要进行适当的拓展和修改。关于这个图的具体运用可以进一步参考《黄金高胜算交易》(第2版)第四章中的内容。

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