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第九章 国际金融市场简介(2)

2014-10-16 20:11   来源:818期货学习网



2、股票市场

     股票(equity)即是一种所有权证明,股票市场是供投资者集中进行股票交易的机构,是标准化和高流动性的产权市场。股票市场具有如下功能:

     1、积聚资本。上市公司通过股票市场发行股票来为公司筹集资本。

     2、转让资本。股市为股票的流通转让提供了场所,使股票的发行得以延续。股票市场为股票持有者提供了流动性。

     3、股票定价。股票市场具有价格发现的功能,依据个人为了买入或卖出不同物品而愿意支付的价格,来决定他们的相对价值。

     截止2005年末,全球股票市值为万亿美元,其中美国约占。按成交量计算,排名前六的交易所是美国纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所、英国伦敦证券交易所、日本东京证券交易所、泛欧证券交易所、法兰克福证券交易所,在这之中美国两家证券交易所交易量占40%。世界主要股票市场的市值和成交量排名如表。

表 世界主要股票市场的市值和成交量排名

交易所名称

巿值

排名

交易所名称

年成交值

纽约证券交易所

13311

1

纽约证券交易所

14125

东京证券交易所

4572

2

那斯达克

10087

那斯达克

3604

3

伦敦证券交易所

5678

伦敦证券交易所
 

3058

4

东京证券交易所

4482

Euronext

2707

5

Euronext

2906

单位:10亿美元

资料来源:world federation of exchanges, 2005

注:Euronext证交所是由法国巴黎、比利时布鲁塞尔、荷兰阿姆斯特丹及葡萄牙里斯本证交所合并成立。

股票市场和债券市场是资本市场的主体。作为政府和企业筹集资金的主要渠道,股票市场和债券市场的发展程度决定了一个国家金融业的发展水平。

     3、国际商品期货市场

     期货是标准化的远期合约,商品期货具有价格发现和风险配置的两大功能。商品期货市场的特点有合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、每日无负债结算制度、杠杆机制。一般我们把商品期货市场分为金属市场、能源市场和基本商品市场。当前纽约、芝加哥、伦敦是国际大宗商品的定价中心。

     2005年,全球商品类期货期权交易量约有亿张,农产品是最主要的交易品种,能源产品排第二,金属产品位列第三。

     1、金属期货市场

     金融期货市场垄断程度较高。伦敦金属交易所(LME)发布的铜、铝、锌、镍、铅期货合约,纽约商品交易所的黄金、高等级铜、银合约,东京商品交易所的白金等期货合约的价格都对世界金属贸易的基准价格有重大的影响。

     象铜这样的期货合约需求主要来自工业使用者,开采企业和工业使用者一般保持有大量的库存,而期货市场提供了一种规避库存价格下跌的对冲方式。黄金期货的交易不同于其他金属期货的交易,大多数黄金期货交易都与黄金的保值功能有关

     2、能源期货市场

     20世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。目前市场上主要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。

      其中,纽约商业交易所(NYMEX)交易的WTI轻质原油和伦敦国际石油交易所(IPE)交易的北海布伦特原油期货是国际油价基准之一。主要的能源合约如表。

表 主要的能源合约

合约

交易所

交易量(百万美元)

无硫轻油

纽约商品交易所

 

布伦特原油

国际石油交易所

 

天然气

纽约商品交易所

 

汽油

东京商品交易所

 

资料来源:各交易所报告,2001

     第一个煤炭期货合约产生于1999年。另外商品期货也在进行环境期货等新品种的创新。

     3、农产品期货市场

     农产品主要有粮食、油料的原材料和加工品、活的或者被宰杀的牲畜,糖、橙汁、咖啡个中非食用弄产品(如木材、橡胶和棉花),一共有几百种期货合约。芝加哥期货交易所、纽约期货交易所(NYBOT)、东京谷物交易所、东京商品交易所几乎垄断了国际农产品期货市场。全球农产品期货交易量以芝加哥期货交易所最大,由于农产品不同产地和生产方式的不同,合约的差异也比较大。

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