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股指期货套期保值策略

2014-04-24 20:14   来源:818期货学习网



一、卖出股指期货
  如果投资者拥有股票,并预测股市会下跌,即可利用卖出股指期货合约进行套期保值,减少损失。
  例:
  某投资机构拥有股票投资组合,价值为120万元,此时深证成份指数期货价格为10000点,为了避免股市下跌带来损失,该机构卖出一张3个月期的深证成份指数期货合约进行套期保值。一段时期后,股市下跌,该投资机构拥有的股票投资组合价值下降到108万元,深证成份指数期货价格为9000点,投资机构买入一张深证成份指数期货合约进行平仓。这样:
  股票市场上损失:12万元
  期货市场上盈利:10万元=(10000-9000)点×100元/点(假设深证成份指数期货合约乘数为100元,下同)
  该投资机构的最终实际损失:2万元
  由该例可见,股指期货合约减少了投资机构单纯投资股票组合的损失。
  二、买入股指期货
  如果投资者计划在一段时期之后买入股票,但又预测股市会在近期上涨,即可以通过买入股指期货合约锁定股票未来的买入成本。
  例:
  某基金管理公司预计在2个月之后其一机构客户将对该基金进行一次申购。如果目前以该资金买入一股票投资组合,该组合的价值为95万元,此时深证成份指数期货价格为10000点。该基金此时买入一张2个月期的深证成份指数期货合约来锁定成本。一段时期后,股市上涨,基金计划买入的股票投资组合价值上升到106万元,深证成份指数期货价格为11500点,投资者卖出深证成份指数期货合约进行平仓。因此:
  股票市场上损失:11万元(买入成本比2个月之前高)
  期货市场上盈利为15万元=(11500-10000)点×100元/点
  投资者最终盈利:4万元
  由例可见,股指期货锁定了投资者一段时期后买入股票的成本。

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