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止损值万金

2014-04-30 20:23   来源:818期货学习网



从期货投资的第二个特点我们知道,相对于保证金水平,期货投资具有风险无限的特点。加上期货合约有时间性,到期不平仓需要交割,无法长期持有下去,且期货价格的走势又具有较大的不确定性,无法准确预测,不能用"肯定"或"百分之百"之类的词语来描述它,对于这样的高风险投资方式,如何控制风险就自然而然成了期货投资的首要问题。俗话说:留得青山在,不怕没柴烧。先求生存,后求发展,做错了方向就及时止损是期货投资成功的必然选择。

  下面我们再来看一组统计数据。为了排除人为因素的干扰,我对大连大豆和上海铜期货分别进行了280次和291次随机交易试验,即交易的方向完全是随机的,不进行任何分析,上海铜开仓之后只要盈利达到某一目标(150或300点)就马上平仓,否则就死扛(不止损),直至快要进入交割月(交割月前月最后交易日)才不得不平仓,大连大豆开仓之后只要盈利达到某一目标(15或30点)就马上平仓,否则就死扛(不止损),直至快要进入交割月(交割月前月的前月最后交易日)才不得不平仓,得到如下交易结果,见表-6

 表-6随机开仓情况下,上海铜.大连大豆不止损(死扛)的交易结果统计表

  交易品种持仓方式盈利次数所占百分比盈利头寸平均盈利幅度(点)亏损头寸平均亏损幅度(点)平均交易日盈亏点数理论年资金回报率

  上海铜盈利150点即刻平仓,亏损死扛86%217-1619-2.86-44%

盈利300点即刻平仓,亏损死扛76%362-1619-4.05-63%

  大连大豆盈利15点即刻平仓,亏损死扛86%18.7-169-0.6-74%

盈利30点即刻平仓,亏损死扛79%33.6-169-0.38-47%

  注:1、一年按247个交易日计算。2、平均每个交易日的盈亏点数和年回报率没有扣除交易手续费。3、铜的保证金按1600元/吨,大豆的保证金按200元/吨计算。

  从表-6中,我们可以发现如下两个明显特征:1、按概率统计学原理以及第一章的统计数据,如果盈利标准和亏损相等的话,随机交易的结果应该是赢.亏各占一半(即50%左右),而表-6中盈利次数所占比率却很高,达80%左右。这说明大部分亏损头寸是能死扛回来的,而且还能盈利。

  2、部分扛不回来的亏损头寸(只占20%左右)所造成的亏损幅度十分巨大,足以让所有盈利化为乌有,在不扣除交易费用(其实手续费是不可避免的)的情况下每年还造成50%左右的亏损。

  所以说,虽然不设止损(死扛)大部分时候能够扛回来甚至获利,但一旦遇上一次扛不回来的情况,就很可能损失惨重,甚至全军覆没,从此在期货市场消失。许多的期货投资的失败者往往不是一点一点分许多次赔掉的,而是因为其中的某一两次(甚至就一次)亏损过大造成的。表-7为某一客户一年来的真实交易盈亏状况统计表,该客户的交易风格一般是:开仓后,如果头寸是盈利的就平仓,是亏损的就死扛,直至获利或不得不砍仓。其交易成功率是很高的(近80%),但一次的死扛不仅让其好多次的获利化为乌有,而且损失惨重,这就是不设止损死扛的结果。

表-7某一客户一年来的真实交易结果

期初资金:300万元期末资金:127.1万元回报率:-58%

序号各次交易盈亏(元)总交易结果合计(元)盈利次数所占百分比

136000

2170000

380000

4220000

5-245000-172900078%

6128000

728000

8-2164000

918000

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