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正/负相关性的意义和用途

2014-08-17 13:00   来源:818期货学习网



了解你的技资组合中各个货币对的相关程度,是衡量你的风险暴露程度的极好的方法。你可能希望通过投资不同的货币对,去分散投资组合的风险,但是其实很多的货币对是倾向于朝着相同或相反的方向移动。货币对之间的相关性或强或弱,可以持续数周、数月甚至数年。基本上,相关系数估计了在一段时期内,货币对朝着相同或相反方向移动的紧密程度。相关系数表现为小数的形式;数字越接近1,两个货币之间的相关性越强。例如,从表6.1中,我们可以看到,在上一个月,欧元/美元和新西兰元/美元之间的相关系数是+0.940如果你不喜欢小数,那么你也可以把数字想象成百






分比,也就是把它乘以100%(在这个例子中,欧元/美元和新西兰元/美元有94%的相关性)。小数越大,显示出货币对越紧密地互相反映。而越小的小数让我们知道,这些货币对通常不是平行地同向移动。因此,由于某些货币对有很高的相关性,我们可以知道,同时投资在欧元/美元和新西兰元/美元上,就很类似于在一个头寸上加码。同样地,买入一个货币对而卖出另一个货币对,可能也不是最好的主意,原因在于,一个货币对的反弹很大可能会引起了另一个货币对的反弹。由于点差的不同,这样的做法不一定能使利润和亏损相互抵消为零。在两个走向相似的货币对上,建立相反的头寸,会大大减少利润,甚至导致亏损。

正相关性不是唯一的方法,去衡量货币对之间的类似性;负相关性也同样有用。在这个例子中我们会观察一个高度负相关的数字。正如正相关的例子一样,数字越接近-1,两个货币对之间的联系越紧密,但是,这次是朝相反的方向移动。我们再次以欧元/美元为例。刚才,我们看到它与新西兰元/美元有很强的一个正相关系数,与此同时,欧元/美元与美元/瑞士法郎有一个很强的负相关的关系。在这两个货币对之间,去年的相关系数是-0.98,上一个月的相关系数是-0.99。这些数字显示了,两个货币对有很强的倾向,互相会朝着相反的方向变动。因此,在这两个货币对上建立相反的头寸,实际上,就等于在两个高度正相关的货币对上建立相同的头寸。在这个例子中,买入一个货币对和卖出另一个货币对,几乎就是在一个头寸上加码,结果,会使你的投资组合面临着更高的风险。然而,决定同时买入或者卖出这两个货币对,可能出现反效果,导致近乎为零的利润或亏损。原因在于,两个货币对相互朝着相反的方向移动,如果一个交易是有利可图,那么另一个交易通常会出现亏损。

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