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外汇储备越多越好吗

2014-05-11 19:40   来源:818期货学习网



外汇储备是一个国家经济金融实力的重要标志,它往往可以抵御金融风暴,稳定该国汇率及维持该国国际信誉。外汇储备在国家的经济中既然扮演着如此重要的角色,那么是不是外汇储备越多越好呢?其实并不是。以我国为例,可以从以下几点进行分析。

1. 损害外汇持有国的经济增长潜力

一定规模的外汇储备流入同时表明具有相应规模的实物资源的流出,这种状况对国家的经济发展是不利的。倘若我国的外汇储备超常增长持续下去,将会损害国内的经济增长潜力。

2. 给外汇持有国带来利差损失

保守估计,以投资利润率和外汇储备收益率差额的2%来看,如果一个国家拥有6000亿美元的外汇储备,这样该国的年损失就会高达100多亿美元,再加上考虑到汇率变动的风险.那么该国的损失就会更大。另外,从目前的实际来看,世界上很多国家的外汇储备中绝大部分都是美元资产,如果遇到了美元贬值,那么该国的储备资产也会随之出现严重缩水。

3. 削弱了国家宏观调控的效果

在当前的外汇管理体制下,央行负有无限度对外汇资金回购的责任,所以在我国外汇储备不断增长的情况下,外汇占款投放量就会不断加大。而外汇占款的快速增长不仅从总量上制约了2004年以来宏观调控的效力,而且从结构上也削弱了宏观调控的效果,并进一步加大了人民币升值的压力,使央行调控货币政策的空间越来越小。

4. 影响对国际优惠贷款的运用

过多的外汇储备会使国家失去国际货币基金组织(IMF) 的优惠贷款。IMF明确规定,外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对我国而言,不能不说是一种巨大的损失。

5. 推高本国货币的通货膨胀

资源的流失和大量发行本国货币所换来的外汇如果不能实现购买,这就会推动国内通货膨胀居高不下。

6. 迫使国内生产企业和银行系统倒闭

出口创汇不能回购资源,在国内以发行本国货币、虚增企业利润来实现,实质上是生产企业的出口成本以通货膨胀消化,长期运作,使所有生产企业总体上收不抵支,使这些企业所持有的生产资料转化为外汇储备的货币形态,从而造成企业倒闭,而以企业经济赢利为基础而生存的银行也会因企业的倒闭使放出的贷款不能收回而发生倒闭。

7. 形成汇兑损失

过多的外汇储备,给外汇发行国通过大量发行钞票,稀释其货币购买力,掠夺持汇国的财富以逃避债务创造了条件。这也是形成我国中央银行汇兑损失的主要原因。

8. 蒸发本国货币的积蓄

大量的通货膨胀本身就是中央银行稀释本国货币购买力的表现,但中央银行在稀释购买力时没有补贴持币人等比的新增货币,从而造成人民群众的财富蒸发。

9. 蚂蚁搬家式的将本国货币的发行准备移出国外,造成本国货币主权的丧失

大量发行本国货币购买外汇,是以所谓的单向等价交换为特征来实现的,即使用本国货币购买外汇,而外汇发行国将换得的人民币购买我国的商品并输入到其国家,销售后补足外汇的发行准备,回笼该国货币以削减其债务。而本国因囤积外汇不能回笼资源,造成大量无准备的货币发行,从而丧失了对本国货币的节制,任其通货膨胀,这就意味着本国货币主权的丧失。

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