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第四节 居民消费价格指数(CPI)

2014-07-12 21:19   来源:818期货学习网



观察消费价格的指标之王——CPI

消费者价格指数(CPI),是从反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为判断通货膨胀程度的重要指标。我们知道,这个指数很重要,在世界上有观察消费价格变化的指标之王之称。它之所以获得这样高的称誉,是因为在现有众多的数据中,它最能准确表现消费价格变动趋势和走向,到目前为止,没有更好的统计数据能替代它。如果消费者物价指数升幅过大,而且仍持续上升,这表明通货膨胀已经来临。

世界上很多国家对此都很重视,美联储也把这个数据作为常规参考的指标,用来衡量和预警美国国内的通货膨胀因素。

消费者价格指数(CPI)由统计部门负责统计,用百分数表示,分月度、季度和年度公布。我们说,CPI准确、权威是个相对概念,为了使它能够更全面、更真实地表现物价变动情况,就需要科学的统计方法。我们国家统计部门选择了600多个代表规格的商品和服务项目为经常性CPI调查目录,这些商品按用途划分涉及食品、烟酒及日用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住8个大类。从这些商品涉及的范围来看,基本上面面俱到了,能够较好地反映出我们生活中需要消费的绝大多数商品。

我们说,物价关乎国计民生,如果消费者物价指数上升4%,你的生活成本较以前就要提高4%,你手中的货币也贬值了,如100元人民币,现在就只可以买到价值96元的商品及服务了。所以我们说,CPI指数过高的升幅往往不被市场欢迎。

一般来说,当CPI>3%的增幅时我们认定为进入了通货膨胀的区间,这里的3%是同比上一年对应月份的统计指标,例如2010年7月份我国居民消费价格总水平比2009年7月居民消费价格总水平上涨3%以上。但我们说,一般不能以某一个月涨幅超过3%来判断是否发生通货膨胀,而是以连续几个月超过3%来判断是否存在通货膨胀。2010年,我国全年平均CPI同比上涨3.3%,显然已进入通货膨胀的区间。同样的原则,而当CPI同比>5%的增幅并持续数月时,我们把它称为严重的通货膨胀。当然,如果在通货紧缩或经济低迷时期,CPI指数出现升值,对我们观察经济企稳回升提供了积极的市场信号。

我们说,CPI指数持续上升时,显示已经出现了通货膨胀率的隐患,表明货币的购买力在下降。如果CPI指数升幅过大,意味着通货膨胀率已经成为经济的不稳定因素,政府和央行就要考虑紧缩货币政策和财政政策的应对之策了,从而造成经济前景的不明朗。

我们知道,消费者价格指数(CPI)是在即时发生的物价状况下统计的,是一个滞后性的数据,但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。我们说,消费者价格指数稳定、就业充分和GDP增长往往是宏观经济最理想、最重要的实现目标。

除了反映价格变化之外,消费者价格指数还有什么重要作用呢?我们知道,因为物价的变化影响影响面是很广的,不仅决定着消费者日常花费的增减,决定着经营者的经营成本,还决定着投资者的投资决策,更对政府的宏观决策起到重大影响。所以,作为反映物价变动水平的最佳指标,它能够最大限度地为消费者、经营者、投资者以及宏观决策者提供最有效的物价信息,确实具有不可比拟的重要性。

大家知道,我国和其他国家的消费者价格指数并不具有相同的统计口径和计算方法,所以不能作横向的比较。我们看看美国的消费者价格指数,他们住房的比重占到了四成,而我国的消费者价格指数里面,食品占到了三成以上,住房类的比重只有13.6%左右。所以对于美国消费者价格指数而言,住房价格是决定性因素,而我国消费者价格指数中食品价格是决定性因素。为什么会出现不同的统计主体呢?原因是我国的消费者价格指数统计中,根本不计入住房价格的变化,而只是计算住房的装修材料、房屋维修、物业费、租房等的价格水平。大家知道,我们国家的住房价格在近些年上涨幅度很快,而消费者价格指数的上涨情况却不是太明显,就是因为消费者价格指数中根本不反映住房价格的变化。

大家可能会问,为什么不把住房价格变化统计在内呢?首先,我国依照联合国统计局推荐成员国使用的统计标准中,将住房列入投资品的范围,所以住房不属于消费品,自然不能列入专门表达消费品价格变化的消费者价格指数中;其次,我国的消费者价格指数是按月调查,而购买商品住房大多需要使用贷款偿付多年,消费和购买有些脱节,一致性不强;最后,住房价格和食品价格对人们生活水平的反映权重不一样,因为我们整体上还是发展中的国家,食品价格仍然是最能够直接反映居民生活成本变化的经济变量,所以应当将食品的权重看得更重要一些。如果商品住房价格变化被过重地计算在消费者价格指数中,由于我们的城市化进程,商品住房价格处在上升期,所以不计在内,是基于我们发展阶段的国情和其他因素综合考虑的。

CPI上涨为何是长期趋势

我国的CPI上涨是一个长期趋势,这是由我们国家CPI统计特点和经济发展状态决定的。这其中最为重要的关键词是人口、粮食、房价和经济增长。

首先,我国是一个人口大国,并且人口的上升幅度也是比较快的,但由于我们受可耕地面积等因素限制,粮食产量的增长速度滞后于人口增长,所以食品价格的上涨是必然的趋势。我们知道,如果供需关系失衡,必然反映到粮食和食品价格中。而我国的CPI统计中食品类价格占到了三成以上,所以CPI的数据随着食品价格的上涨也就成为必然。

其次,我国的住房价格虽然没有列入CPI统计中,但住房价格关联着诸多经济变量,甚至具有促成通货膨胀的能力。我们试想一下,当房价上升幅度过快时,购房者生活成本必然增加,企业提高薪酬的压力增大。我们知道,房地产业的关联度是很高的,房价上涨,上游众多的原材料供应商也会相机提价,土地供应的价格也呈上升趋势,社会整体物价上涨预期更加浓重。当然,2010年9月国务院在原有调控的基础上,又出台了提高房贷首付比例、限制购买套数等多项控制措施,房价过快上涨的趋势应能得到缓解。但我们从长期看,房价的走势还是向上的。

最后,作为追求经济增长的发展中国家而言,适度的通货膨胀率将会利大于弊。我们知道,观察通货膨胀的最主要的数据就是CPI,适度通货膨胀时CPI显然已经越过了3%增幅。我们说,适度的通货膨胀对投资人有利,能够吸引投资者将资金用于投资而不是用于储蓄,企业也因为具有足够的经济增长信心而扩大生产规模,从而尽可能地实现充分就业。而当适度通货膨胀发生时,企业的利润率一般会高于工资上涨幅度,企业整体效益好,必然会促进经济增长。我们这里比较一下,欧美工业国家近些年GDP增长一直在1%-2%左右徘徊,它们的消费者价格指数也同样在0%-3%的范围内变化,而我们国家的情况则截然不同。首先是国内经济快速增长,即使经历了2008年的金融危机,近两年来GDP增长也都在9%左右,我们的消费者价格指数却没有太剧烈地波动,在3%左右,虽然2010年底我国物价有些趋高,但两相比较,从容忍度和数值空间上我们还是有一定的余地。

我们知道,从经济发展规律看,经济快速增长,也必然伴随的物价指数的提高。所以我们说,CPI上涨是必然的长期趋势。当然,对于恶性的通货膨胀,我们必须保持高度的警觉,使物价和通货膨胀率控制在合理的区间内。

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