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第十节 大宗商品价格指数(CCPI)

2014-07-12 21:39   来源:818期货学习网



经济运行大局的价格指数

大宗商品价格指数(CCPI)是宏观经济中一个很重要的数据指标,它通过反映大宗商品现货市场价格走势,为观察和研究经济活动提供帮助,在一定程度上也反映经济形势的晴雨变化。

由于大宗商品价格与经济的关系密切,在全球经济一体化以及整个产业链一荣俱荣、一损俱损的新产业时代,我们多多关注和重视国际大宗商品市场价格的变化,在很大程度上能化繁为简地为观察经济走势提供帮助。

耍了解大宗商品价格指数,首先要知道什么是大宗商品?我们说,大宗商品就是可进入非零售环节的流通领域,具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量交易的物质商品。在金融投资市场如各类商品交易所,大宗商品是同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品,例如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。

我们国家的大宗商品价格指数(CCPI)是由“中商流通生产力促进中心”依托大宗商品现货价格周度数据库,用加权平均法计算编制的。它涵盖了能源、钢铁、矿产品、有色金属、橡胶、农产品、牲畜、油料油脂、食糖等9大类别26种大宗商品。2009年11月开始每周一在“中国流通产业网”上分总指数、单项商品指数、环比、同比等数值发布。编制目的是反映中国大宗商品现货市场价格的走势,是研究中国经济活动的重要指标。

我们以2010年7月第4周我国大宗商品价格指数(CCPI)的有关数据,作一下具体分析。

总的综合指数为119.5点,较上周(环比)上升1.4点,较年初下降1.7点,较去年同期(同比)上升14.1点。与上周(环比)相比,各分类商品指数均有所上升,其中矿产类总指数138.7,与上周(环比)升幅最大,上升8.9点,较去年同期(同比)更是上升了35.8点。能源类总指数103.1,环比上升了0.2,同比上升了12.8。有色金属总指数77.3,环比上升了0.6,同比上升了10.1。钢铁类总指数117.5,环比上升了3.6,同比上升了1.5。通过以上数据,我们可以清晰地感觉到,金融危机后,我国经济恢复很快,但同时产能过剩等其他因素的压力也逐渐显现,需引起我们的关注。

我们说,由于所涉及商品都是国民经济中基础商品,(CCPI)数值的上升与下降直接影响到后端消费品商品价格指数上升与下降,在这个意义上也反映经济走势的变化。

除了中国大宗商品价格指数(CCPI)外,还有由中国国际经济交流中心编制的CCIEE大宗商品价格指数,简称“CCIEE-CPI”,是根据20种影响中国工业化、城市化进程的国际大宗商品期货(或现货)月度收盘(或平均)价格计算编制的指数,具体涵盖了能源、基本金属、贵金属、矿产品、稀土以及包括橡胶、棕榈泊、羊毛在内的农产品等6大类别20种重要的敏感商品。CCIEE大宗商品价格指数在金融危机后与全球商品价格的综合领先指标的波动变化几乎完全一致,说明该指数能够较好地反映危机后国际大宗商品价格的整体变化。

综合分析来看,CCIEE大宗商品价格指数同比与国内生产者物价指数(PPI)、消费者物价指数(CPI)等之间具有较强的相关关系,可以作为分析国内物价的先导指标,借此预先判断未来时期是否会出现类似输入性通胀的风险。

为什么美元走势与大宗商面价格呈反向?

我们知道,大宗商品价格的变动对经济的影响是很大的,特别是石油等基础商品的价格。大家回想一下2007年的情景,当时油价已升到每桶近90美元,对很多行业冲击很大,有人预言还要破100美元大关甚至更高。然而谁也没料到美国次贷危机爆发了,油价“宣泄而下”,这对产泊国和众多的泊制品企业造成了压力,当然也让不少预言家跌破了眼镜。我们都知道原泊是工业的基础原料,如果价格升降幅度较大,对世界经济的影响是不能低估的。

我们知道,由于很多大宗商品的国际价格是用美元计价的,美元的价值和大宗商品的价格存在着反向关系。这里的道理很简单,例如,欧洲北海石油原为60美元一桶计价,美元贬值10%,用原来数量的美元,也只能购买到原来数量90%的大宗商品,同样一桶石油的价格自然升至66美元。

所以当美元升值的时候,大宗商品(包括黄金)的价格就下跌;当美元贬值的时候,大宗商品的价格就上升。在国际大宗商品市场和资本市场,当预期美元下跌的时候,人们便开始预期大宗商品将要上涨,就会抛售美元,购买大宗商品。同时,这一过程强化了大宗商品上涨的预期,增加了需求,增大了美元的供给。2007年以来,在美元大幅贬值的过程和预期下,由美元标价的大宗商品遭到国际投机的炒作,国际原泊的价格从2007年1月的50多美元一桶,飘升至2008年4月的117美元,同期农产品、黄金等商品期货也扶摇直上。在美元反弹的过程中,国际大宗商品价格已经大幅回调。例如,国际油价已经跌至50美元以下,比最高时的117美元跌去了近3/5。但是在现实中,由于大宗商品的价格还受到供需等因素的影响,所以美元和大宗商品之间的上述规律有时表现得就不一定很明显。

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