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第4节 一阳锁套利的形式

2014-02-02 21:36   来源:818期货学习网



    结合传统套利来看,一阳锁套利有两种形式,一种是跨商品套利,另一种是跨期套利。无论是哪种形式,一阳锁套利都与传统套利有着本质上的区别,即一阳锁套利是利用每天相关品种的涨跌幅差进行的套利行为。

一阳锁跨商品套利,是指对相关性较高的品种进行套利,比如铜、铝、锌,大豆、豆粕,豆油、菜油、棕榈油。 这些品种相关性较高,无论是其日K线的大趋势,还是其分时图中的走势,往往具有方向一致的特性,只有在方向一致的基础上才会存在较为明显的涨跌幅差,从而为进行一阳锁套利提供交易的机会。

跨商品套利是一阳锁套利的主要获利方式,基本上每天都存在交易的机会。

一阳锁跨期套利,是指对同一品种不同交割月份合约进行套利。同一品种价格的趋势更为接近,极少出现反方向波动的现象,趋势的确认比较简单,并且在下单交易时,开仓数量也比较容易计算。

一阳锁跨期套利的盈利空间非常小,因为同一品种日内涨跌幅差异较小。所以,在跨商品套利有明显获利机会的时候,应当避免进行一阳锁的跨期套利,除非跨商品套利没有较好的盈利空间,或是跨期套利的冃标对象涨跌幅差明显增大时,才可以将跨期套利作为主要的获利方式。一阳锁跨期套利是一阳锁跨商品套利的替补。

为什么一阳锁不经常对同一品种不同月份间的合约进行 套利交易呢?首先,每个品种的主力合约只有一个,除非是主力合约交替的那段H子,否则只有主力合约的成交量才是最大的,而其他月份合约成交量都比较小,对于大资金量投资者来说难以顺利同时开仓,而进行跨商品套利则不存在这个问题,同是主力合约,在价格没有快速波动的情况下,不存在难成交的问题,同时,非主力合约由于成交较少,经常会有挂单断档的现象出现,比如最低卖单为1000元,最高买单可能是990或是995之类的挂单,而并非正常的999元,如果这样进行套利交易的话,买卖起来的成本就不沾光了。其次,根据上面的结论,在买卖价格存在断档并受到成交量制约的情况下,对同一品种不同月份合约的套利就困难了,如果介人数量多,能否及时全部成交都是问题,这必然会影响套利的效果。所以,同一品种不同月份的合约,只有在原主力合约将退潮、新主力合约正在形成时,才会出现两个月份合约成交都比较活跃的现象,这就需要花时间等待。并且随着时间的推移,原主力合约的成交量将会越来越小,而主力合约的成交量会越来越大,这种现象的出现也将影响套利的结果。

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