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第2节 初现波澜的近代金银比价

2014-08-26 20:29   来源:818期货学习网



工业革命之后,黄金和白银的开采技术同步发展,金银比率变动不甚明显,从17世纪一直到19世纪,黄金与白银的比率基本维持在15~16。

1880年,全球金本位制度开始盛行。随着金本位制度的普遍确立,黄金的需求大幅增加;相反,白银的货币地位因遭受打击而令白银不断贬值。每个国家都把黄金作为最主要的国家储备,只把白银看作普通商品。各国政府不再把储备白银作为主要目标,甚至在国际市场上倾销白银,导致白银价格相对于金价出现急剧下滑,从而不断抬高了金银比率。通过图7-1可以清晰地感受到这个变化过程。



随后,国际金银比率一直维持在40以下,直到1929年才使情况急变。1929年,全球出现大范围的经济危机,各国政府都将黄金储备作为救命的稻草。在金本位的背景下,白银储备彻底失去了货币意义,银价狂泻而下。1929年,白银的全年平均价格还是0.5美元/盎司左右;到1932年,在中国放弃白银作为储备货币的前夕,白银的年平均价格已经下跌至0.25美元/盎司的历史低位,金银价格比率也从1929年的38.7一路飘升到1932年的80附近。

1933年,美国总统罗斯福宣布不允许私人拥有黄金,所有人必须以20.67美元/盎司的价格将黄金兑换成纸币,否则将被判10年监禁的重罪和25万美元罚款。1934年,美国通过了《黄金储备法案》,把黄金重新定价为35美方盎司。随着美元钞票的一次性贬值,白银价格也开始回升。到1935年,白银的年平均价格达到0.58美方盎司。

经过经济大萧条和第二次世界大战的洗礼后,各国政府都开始抢购黄金,同时禁止黄金出口,相比之下,白银继续沦为廉价的商品。在1939年和1940年,白银价格居然在很长一段时间内低于0.35美元/盎司,金银价格比率到达接近100的罕见高度。

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