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第1节 被大众遗忘的分析利器

2014-08-31 16:50   来源:818期货学习网



不同于分析股票,在分析黄金或白银价格走势的时候,几乎没有人会打开成交量指标,没有人会关注成交量。因为一来,天通金(银)在目前尚处于试运行阶段,成交量不能实时提供。二来,大多数的看盘软件没有国际现货金和国际现货银的成交量。三来,黄金T+D和白银T+D虽然提供即时成交量数据,但是由于T+D交易时间断续的原因,成交量呈现出集中在刚开盘和收盘前的特征,所以参考意义不强。另外,上海金交所日均交易量只是略高于100亿元人民币,而世界金银市场的日均交易量在2万亿美元以上,中国的贵金属市场在世界市场中的分量还不到千分之一,远远不足以构成代表性。所以,对于绝大多数投资者和技术分析者来说,成交量几乎被完全遗忘。

因为国际现货黄金白银是全球性的市场,没有固定的集中交易场所,所以成交量很难全面统计,更别说即时的小周期内交易量的统计。所以对绝大部分的金银投资者来说,在交易量方面丧失了相对于股票交易者的优势。而笔者在近年来却发现了有两个途径可以找回这种“优势”。

第一个途径是MT4上面提供了国际现货金银的交易量。当然,这不是真正的整个市场的完整交易量,而是平台交易量,是局部成交量。不过,这个局部成交量跟国内T+D的成交量完全不能同日而语。一方面,MT4提供的是国际现货市场一天24小时的连续交易量跟T+D的断点交易量有着根本的区别。另一方面,随着MT4的日益普及,特别在国外,通过MT4交易现货金银的投资者占据了最广大的阶层。所以,MT4的平台交易量在反映整体成交量的方面,是一个非常理想的样本,对真实的完整成交量有很好的代表作用。

第二个途径是分析COMEX期金和期银的成交量。这个途径有两大优势:一个是交易场所集中,纽约商品交易所可以方便而且实时地统计成交量数据,在一般软件上就有实时的COMEX期金和期银的成交量数据;另一个是COMEX期金(银)与国际现货金(银)走势的高度相关性。这是因为现货市场走势是以期货市场为导向的,所以即使在短周期的走势上,COMEX期银与国际现货白银的步调都表现出高度的一致。下页图5-1是COMEX期银叠加国际现货白银的1小时时走势图,从中可以直观地看出,COMEX期银和国际现货白银步调是高度一致的,不细心看的话几乎看不出图中是由两套K线组成的。(COMEX期银是以100盎司为单位的,即COMEX期银4500的价格对应于国际现货白银45的价格。)



在刚刚涉足贵金属领域的时候,笔者也和一般的投资者或分析师一样不知道MT4有提供现货市场的成交量数据,逐渐就忽视,甚至遗忘成交量的存在和价值。甚至一次偶然的机遇发现了MT4平台提供的成交量数据,起初也是不以为然。但随着日复一日的实践,逐渐深谙在分析领域中,其实也和世间万物一般:“存在必有理”。于是就对这个几乎被遗忘的数据开始潜心研究,挖掘它存在的道理。后来更进一步研究COMEX期货市场的成交量。在研究过程中,笔者发现了一片独立于技术分析之外的新天地!

专注于研究成交量的股票投资者都知道,价格是市场参与者的最终体现,而成交量是市场参与者行为的直接体现。成交量是参与者采取的行动,价格是这些行动的动态均衡结果;成交量反映了交易者的心理和行为变化,以及群众的聚散。这种市场情绪比技术分析的逻辑推理更具有决定性的力量,而大众情绪的高潮往往具有指导性的意义,体现为协助技术分析辨别突破或反转的有效性,甚至有时候先于技术分析发出警示,即股票投资者熟谙的“量为价先”。

世界现货市场和中国股票市场存在着本质的区别,这是一个非常重要的大前提,在分析白银市场成交量的时候,要知道它们有类似的地方,更要清楚它们不同的地方。中国股票市场是单向交易,世界白银市场是双向交易。在牛市的疯狂阶段,无论是中国股票市场还是世界白银市场,都会表现出成交量推向高潮,然后行情反转,见顶回落。但熊市的最后阶段则不同,中国股票市场表现为“地价见地址”,而双向操作的国际白银市场则表现为成交量同样是推向高潮,因为最后的看空者也进场了,然后行情反转,筑底回升。市场总是以阻力最小的路径前“阻力最小”就是体现为损害绝大多数人的利益,却符合人类的天性。进。

为什么成交量的高点往往会对应轩银价走势的反转呢?因为人具有盲从性和社会性。世间之事本无对错之分,做的人多了,那事情就是对的。而人类普遍缺乏自信,“跟着人多的方向走就没错了”。特别在中国,上至政府官员,下至小学学生,都信奉着“宁可不做大事,也不做错事;宁愿跟着大伙儿做错事,都不愿意独个儿做对事”的信条。

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