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系统交易、策略交易、程序化交易的关系

2014-04-19 17:30   来源:818期货学习网



在通常情况下,大部分投资者认为系统交易、策略交易以及程序化交易是同样的意思,但事实上它们既有相同的部分,也有着一些千差万别。所以笔者认为有必要在这里给大家谈谈这三者之间的区别和联系。

       一、系统交易(System Trading)

       系统交易顾名思义,就是指运用交易系统进行交易。但交易系统这个词语却经常被投资者使用在三种意义上。第一种,有很多人喜欢把交易者交易客户端的下单系统称做交易系统。第二种,交易所与营业部的整套交易管理系统也常被简称为交易系统。第三种,就是系统交易中的交易系统,它的详细称谓应该叫交易规则系统,这里指包括交易入市、离市、止损、仓位与头寸等一整套的交易规则。而对于一个专业的交易者而言,通常所说的交易系统是指第三种层面上的意义。

       二、策略交易或者战略交易(Strategy Trading )

        在金融投资领域中,一般习惯把惯性、反转、趋势、支撑阻力等等叫做策略,而把买入持有、价值投资、成长投资等称为战略。由于前者是以技术分析为主,而在交易决策分析的计算机化历史中,技术分析使用的比较早,所以人们习惯上说的比较多的是策略交易,而非战略交易。但即使策略交易被许多人所知道,策略交易这个词也被不同的人在两种意义上使用,第一种是等同于我们上面所说的系统交易;;第二种则指表明自己理解和采用了一个或多个明确的交易策略。归根结底,策略交易的提法,反映了投资者对市场走势规律和特征的认识趋向于条理化和体系化。我们说的策略交易主要指第一种,即等同于系统交易。

        三、程序化交易或者程式交易(Program Trading)

        程序化交易或者程式交易经常被投资者在两种意义上使用:第一种,是从市场监管角度来说的,特指交易所规定的达到一定条件的交易,例如美国纽约证券交易所的定义:一个交易帐户同时发出交易指令的股票达到15只以上并且交易金额超过100万美元的,所以人们也管它叫一篮子交易(Basket Trading)。第二种,也是接受的比较的,是统称所有通过计算机软件程序进行自动下单的交易。

        从下表中,可以概括说明三者之间的关系,表中的任意决定型交易是指依据交易者的直觉或情绪、主观的,而非量化数据分析来判断的交易;技术型交易是指依据技术指标、个人主观规则进行的交易。技术型交易者通常有两个突出的行为特点,一是看重交易的高成功率,二是热衷于预测市场。

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